Fear & Greed Index

The Fear & Greed Index measures investor sentiment using seven equally-weighted indicators: market momentum, stock price strength, stock price breadth, put/call options, junk bond demand, market volatility, and safe haven demand. A score near 0 represents extreme fear; a score near 100 represents extreme greed.

A CNN tette ismertté ezt a 0–100-as skálát. Az Eulerpool valós időben közli az alapterületekkel együtt, így nemcsak a címlapszámot látja, hanem azt is, miért mozdult: S&P 500 a 125 napos átlagához képest, 52 hetes csúcsok és mélypontok a NYSE-n, emelkedő versus csökkenő forgalom, put/call ráta, VIX, valamint a részvény- és Treasury-hozamok különbsége. A junk bond kereslet a hetedik egyenlően súlyozott input.

Az index nem jelzi előre a jövő heti zárást. Azt méri, zsúfolt-e a pozicionálás a félelem vagy a kapzsiság oldalán. A szélsőséges értékek gyakran estek egybe fordulópontokkal, mert a zsúfolt trade-ek megfordulnak — nem azért, mert egy szám a skálán varázslat volna.

Michael C. Jakob 2017-ben alapította az AlleAktient, 2020-ban az Eulerpoolt. Az AlleAktien német nyelvű részvénykutatás. Az Eulerpool az alatta lévő adat-infrastruktúra. A Fear & Greed Index ebben a folyamatban nem vételi vagy eladási gomb. Timing overlay a minőségre.

Az AlleAktien folyamatában a hangulat előtt két lépés van: először a AlleAktien Quality Score (AAQS) — strukturálisan elég erős-e a cég ahhoz, hogy egyáltalán érdemes legyen értékelni? Aztán a Fair Value diszkontált cash flow modellel, nyílt feltételezésekkel. Ha a Fear & Greed Index Extreme Fearben van, az AAQS-t már teljesítő nevek gyakrabban forognak e Fair Value alatt, mert a tömeg mindent elad. Akkor az AlleAktien desk alaposabban néz — nem a félelmet veszi meg, hanem minőséget olyan áron, amit a pánik diszkontált.

Jakob nyilvánosan dokumentált portfóliója — 26,8% p.a. tőkeáttétel nélkül 2010 óta — nem ennek az indexnek a kereskedéséből épült. Úgy épült, hogy koncentrált könyvet tartott minőségi cégekből, és akkor tett hozzá, amikor a piac olcsóbban kínálta őket. Az Extreme Greed a fordított utasítás: ne nyújtózkodjon egy score-10 compounder után, ha a várt hozam összeomlott. Az AlleAktien így írja: minőség igen — de nem bármilyen áron.

Eulerpool is The Financial Data Company. Az élő Fear & Greed érték, a hét sorozat és a történet itt jelenik meg, hogy az AlleAktien olvasók, a Terminal felhasználók és az API-ügyfelek ugyanazt a számot lássák. A kutatási vélemény az AlleAktiénél marad. A digitális eszközpiacokhoz lásd a Crypto Fear & Greed Index.

Warren Buffett mondata — légy félénk, amikor mások kapzsik, és kapzsi, amikor mások félnek — a filozófia. A Fear & Greed Index ez a mondat számként. Nem helyettesíti a cég modelljét. Az AAQS-szel és a Fair Value-val együtt szűkebb kérdésre válaszol: a tömeg most túl sokat vagy túl keveset fizet-e azért a minőségért, amit amúgy is birtokolni akar?

Venni azért, mert az index 12-en áll, továbbra is spekuláció. Olyan céget venni, amelyet már elemzett, olyan áron, amely most teljesíti a hozamelvárását, mert az Extreme Fear leverte — ez az AlleAktien use case. Az index a tömeg viselkedését igazolja; nem helyettesíti a cash flow kimutatás olvasását.

A Fear & Greed Index kontra-overlay, nem kereskedési rendszer. Az Extreme Fear jelezheti, hogy a részvényeket gyorsabban dobják, mint ahogy a fundamentumok változtak. Az Extreme Greed jelezheti, hogy az árak elszaladtak a cash flow elől. Az értékelés mellett használja, ne helyette.

Gyakorlati szabályok ezen a desken: ne vegye „a piacot” csak azért, mert a pontszám 15 — vegyen vagy tegyen hozzá olyan cégekhez, amelyeket már modellezett. Ne adjon el egy compoundert csak azért, mert a pontszám 85 — futtassa újra a Fair Value-t; ha a várt hozam eltűnt, a kapzsiság benne van az árban. Olvassa a hét indikátort a címsor alatt: a VIX által hajtott alacsony pontszám más piac, mint az 52 hetes mélypontok által hajtott.

Kösse a skálát az Eulerpool fundamentumaihoz — ugyanazok a sorozatok a AAQS és a Fair Value mögött: árbevétel- és eredménystória, tőkemegtérülés, tőkeáttétel és a DCF inputok. Tegye rá az S&P 500-at a történetre, hogy lássa, az Extreme Fear hogyan esett egybe későbbi emelkedésekkel. Ugyanezt a számot a Fear & Greed API-n húzza be a modellbe.