Englannin pankki (BoE) on puolivuosittaisessa rahoitusvakautta koskevassa raportissaan kirjannut merkittävän lainoittajan maksukyvyttömyyksien kasvun riskialttiiden luotonsaajien tapauksessa, erityisesti yrityksissä, joita tukevat pääomasijoitusyhtiöt. Nämä maksukyvyttömyydet ovat nousseet 250 prosenttia, mitä BoE pitää merkittävänä haasteena korkeamman korkotason ympäristössä.

Maailmanlaajuisesti heikentyneiden velkavivutettujen lainojen määrä nousi noin kahdesta prosentista vuoden 2022 alussa noin seitsemään prosenttiin, BoE ilmoitti torstaina. Noin 73 prosenttia näistä lainoista annetaan yrityksille, joita tuetaan pääomasijoitusyhtiöiden toimesta. Vaikka nämä luottotappiot eivät ole vielä saavuttaneet finanssikriisin aikaista 12 prosentin tasoa, nousu on huolestuttava.

Englanninkielisen käännöksen otsikko:

"BoE pelkää, että pääomasijoitusalan riskit – yritykset, jotka työllistävät noin 10 prosenttia yksityisen sektorin työntekijöistä Yhdistyneessä kuningaskunnassa – voivat levitä muuhun talouteen. "Globaali pankkijärjestelmä on merkittävästi alttiina PE-toiminnoille. Tällainen alttius voi johtaa pankkien luottotappioihin", sanotaan raportissa, joka esittää Britannian talouden pääasialliset riskit."

Finnish translation of the heading:

"BoE pelkää, että pääomasijoituksen riskit – yritykset, jotka työllistävät noin 10 prosenttia yksityisen sektorin työntekijöistä Yhdistyneessä kuningaskunnassa – voivat levitä muuhun talouteen. Raportissa, joka esittelee Britannian talouden suurimmat riskit, todetaan: "Globaali pankkijärjestelmä on merkittävästi alttiina pääomasijoitustoiminnalle. Tällainen alttius voi johtaa pankkien luottotappioihin.

Jo nyt BoE painostaa pankkeja ja niiden valvontaviranomaisia Prudential Regulation Authorityssä ymmärtämään ja hallitsemaan paremmin pääomasijoituksiin liittyviä riskejä. Torstaina BoE toisti kehotuksensa luotonantajille lisätä avoimuutta arviointikäytäntöjen ja kokonaisvelkatason osalta.

Tämä varoitus tulee aikaan, jolloin Britannia valmistautuu heinäkuun 4. päivänä pidettäviin parlamenttivaaleihin. Työväenpuolue, jonka odotetaan voittavan enemmistöllä, on ottanut tähtäimeensä pääomasijoitusteollisuuden ja suunnittelee korottavansa carried interest -verojen määrää.

Private Equity -ryhmien hallinnoimat varat ovat nelinkertaistuneet viimeisen kymmenen vuoden aikana 8 biljoonaan Yhdysvaltain dollariin, mikä on johtunut ennätyksellisen alhaisista korkotasoista, jotka suuntasivat sijoittajien varat alalle ja halvensivat yritysostoksia. Tämä on johtanut siihen, että buyout-ryhmät ovat yhä enemmän integroituneet eri osiin taloutta ja niistä on tullut tuottoisa tulonlähde pankeille.

Selvityksen mukaan korkean velkaantumisen, arvioprosessien läpinäkyvyyden puutteen, vaihtelevien riskienhallintakäytäntöjen ja vahvojen yhteyksien riskialttiimpiin luottomarkkinoihin vuoksi sektori voi aiheuttaa tappioita pankeille ja institutionaalisille sijoittajille.

Nousevat korot ja laimeat kauppa- sekä pörssilistautumismarkkinat ovat vaikeuttaneet pääomasijoitusrahastojen yritysmyyntejä tai pörssilistautumisia. Samaan aikaan sijoittajien kasvava kysyntä pääoman palautuksista on pakottanut yritykset turvautumaan "epätavanomaisiin lähestymistapoihin", kuten nettovarallisuusrahoitukseen ja osinkojen jakamiseen, vapauttaakseen rahaa, mikä on entisestään lisännyt taustalla olevien varojen velkaantumista.

Der PE-Markt verfügt über mehrere Finanzierungsstrukturen und Verschuldungsebenen, von denen viele von Banken bereitgestellt werden. Diese Verschuldungsebenen setzen Kreditgeber Risiken auf Portfolioebene, Fondsebene und Endanlegerebene aus", heißt es in dem Bericht.

The heading translated to Finnish:
"PE-markkinoilla on useita rahoitusrakenteita ja velkatasoja, joista monet pankit tarjoavat. Nämä velkatasot altistavat lainanantajat riskeille portfolio-, rahasto- ja loppusijoittajatasolla", raportissa sanotaan.

BoE myönsi, että pääomasijoitusryhmät näyttelevät "merkittävää roolia" brittiläisten yritysten rahoituksessa ja että buyout-ryhmien omistamat yritykset muodostavat noin 5 prosenttia Ison-Britannian yksityisen sektorin tuloista.

Lisäksi korostettiin, että hedge-rahastojen vipuvaikutus on saavuttanut neljän vuoden huippunsa, erityisesti kiinteän koron suhteellisen arvon strategioissa, mikä tekee niistä alttiita, jos repo-markkinat kiristyvät tai muut yritykset joutuvat nopeasti vähentämään positioitaan.