Pääomasijoitusrahastojen hallinnointipalkkiot ovat laskeneet alhaisimmalle tasolleen sitten vuoden 2005.

In den letzten zwei Jahren hatten Private-Equity-Firmen Schwierigkeiten, ihre Beteiligungen zu veräußern. Die üblichen Exit-Strategien wie Börsengänge und Firmenübernahmen wurden durch höhere Zinssätze, Bewertungsstreitigkeiten und allgemeine wirtschaftliche Unsicherheit erschwert. Dadurch flossen weniger Rückzahlungen an die Investoren, was deren Fähigkeit minderte, erneut in neue Buyout-Fonds zu investieren.

Translation:

Viimeisen kahden vuoden aikana pääomasijoitusyhtiöillä on ollut vaikeuksia myydä omistuksiaan. Tavanomaisia irtautumisstrategioita, kuten pörssilistautumisia ja yritysostoja, ovat vaikeuttaneet korkeat korot, arvostuserimielisyydet ja yleinen taloudellinen epävarmuus. Tämän seurauksena sijoittajille on virrannut vähemmän takaisinmaksuja, mikä on heikentänyt heidän kykyään sijoittaa uudelleen uusiin yritysosto-rahastoihin.

Kapitalhankinnan paineen vuoksi ostojohtajat tekevät nyt myönnytyksiä palkkioissa ja ehdoissa", selittää Greg Durst, Institutional Limited Partners Associationin vanhempi toimitusjohtaja, joka edustaa alan sijoittajia. Hän lisää: "He ovat erittäin varovaisia ja harkitsevia, miten he tekevät uusia sitoumuksia.

Toinen tekijä, joka vaikuttaa maksuihin, on rahastoyhtiön koko. Suuremmat hoitajat, jotka ovat kasvattaneet rahastojensa kokoa viimeisen 20 vuoden aikana ja saaneet siten enemmän maksutuloja, ovat laskeneet hintojaan. Samaan aikaan pienemmätkin yritykset alentavat maksujaan pysyäkseen kilpailukykyisinä. "Monet sijoittajat keskittyvät suhteisiin suurimpien rahastonhoitajien kanssa", sanoo lontoolainen asianajaja, joka neuvoo keskisuuria private capital -rahastoja. "Tämä tarkoittaa, että pienempien hoitajien on työskenneltävä kovemmin markkinoiden alapäässä.

Suuret yritykset, jotka hallinnoivat varoja useilla strategioilla, kuten private credit ja buyout, tarjoavat usein yhdisteltyjä maksualennuksia.

Huolimatta hallinnointipalkkioiden laskusta ovat suorituspalkkiot—voitto-osuus, jonka salkunhoitajat pitävät onnistuneista sijoituksista, tunnetaan myös nimellä "carried interest"—pysyneet lähes ennallaan. Preqin havaitsi, että tämä osuus on viimeisten 20 vuoden aikana ollut keskimäärin 19,5 prosenttia rahaston tuotoista sen jälkeen, kun sijoittajille on saavutettu vähimmäistuotto.

Mielenkiintoista kyllä, ei ollut merkittävää laskupainetta private debt -rahastojen hallinnointipalkkioille.