Die Bühne ist bereitet, die Protagonisten stehen bereit: UnitedHealth Group Inc. und Amedisys Inc. haben ihren Übernahmedeal auf die Probe gestellt. Doch der Weg zur Fusion des Versicherungsriesen mit dem führenden Anbieter für häusliche Gesundheitsversorgung ist alles andere als frei. Die US-Regierung stemmt sich mit aller Macht gegen die geplante Übernahme – und das aus gutem Grund.
Kilpa-aika ja viranomaiset vastaan
UnitedHealth ja Amedisys ovat pidentäneet sopimustaan saadakseen lisää aikaa suunnitellulle fuusiolle. Alkuperäisesti sopimus piti saattaa loppuun kymmenen päivän kuluessa oikeuden päätöksestä tai viimeistään vuoden 2025 loppuun mennessä – sen mukaan, kumpi päivämääristä tulee ensin. Mutta Yhdysvaltain viranomaisten massiivisen vastustuksen ja oikeusministeriön vireillä olevan kanteen vuoksi on selvää, että tämä kauppa ei tule toteutumaan helposti.
Viranomaiset syyttävät UnitedHealthia markkinajohtajuuden saavuttamisesta fuusion kautta, mikä voi merkittävästi vaarantaa kilpailun kotihoidon ja saattohoitopalveluiden alalla.
Kiistan keskipiste: Markkinavoima ja kilpailu
Oikeusministeriö on haastanut suunnitellun yritysoston marraskuussa Marylandin liittovaltion tuomioistuimessa. Väite: Yhdistyminen voisi johtaa korkeampiin hintoihin ja vähempään kilpailuun 23 osavaltiossa ja Washington D.C:ssä. Erityisen merkittävää: Amedisys on LHC Groupin pääkilpailija – yritys, jonka UnitedHealth osti jo vuonna 2022.
Hallituksen huolet jakavat useat osavaltion syyttäjät, mukaan lukien edustajat Marylandista, Illinoisista, New Jerseystä ja New Yorkista. Myöskään UnitedHealthin ehdotus myydä yli 100 klinikkaa ei voinut poistaa kilpailuoikeudellisia huolenaiheita. Kanteen mukaan yhdistyminen johtaisi kuitenkin ei-toivottuun markkinahallintaan yli 100 alueella Yhdysvalloissa.
Rahoituskannustimet: Kallis takaisinveto
Osapuolet ovat uudistuksen myötä säätäneet niin kutsutun "Breakup Fee" -maksun – summan, jonka UnitedHealth joutuu maksamaan Amedisysille, jos kauppa epäonnistuu. Alun perin 250 miljoonaan dollariin asetettu maksu on nostettu 275 miljoonaan – ja se saattaa nousta jopa 325 miljoonaan, ellei tiettyjä ehtoja täytetä.
Doch diese finanziellen Zugeständnisse sind nur ein kleiner Teil der Dynamik. Viel steht auf dem Spiel für UnitedHealth: Der Deal würde das Unternehmen weiter in den lukrativen Markt der häuslichen Gesundheitsversorgung eintauchen lassen, einem Bereich, der aufgrund der alternden Bevölkerung in den USA exponentiell wächst.
Markkinareaktiot: Ylös ja alas
Oikeudenkäyntien ja neuvottelujen aikana tunnelma pörssissä vaihtelee. Amedisys-osakkeet kokivat jopa 4,6 % nousun – voimakkaimman nousun sitten kuluvan vuoden heinäkuun – mikä viittasi sijoittajien optimistisiin odotuksiin. Siitä huolimatta osakkeet ovat menettäneet arvostaan 9,6 % vuoden alusta lähtien. UnitedHealthin osakkeet pysyivät sen sijaan pitkälti vakaana, mikä viittaa yhtiön vankkaan markkina-asemaan.
Das größere Bild: Was bedeutet das für den Markt?
Amedisysin ostaminen olisi UnitedHealthin strategian seuraava askel, jossa yhdistetään useita terveydenhuoltojärjestelmän osia saman katon alle. Tämä voisi mahdollistaa tehokkaammat palvelut, mutta siinä on myös vaara, että syntyy ylivoimainen toimija, joka sanelee hinnat.
Kriitikot varoittavat pitkäaikaisista vaikutuksista potilaille ja kilpailijoille. Erityisesti pienet tarjoajat saattavat jäädä sivuun markkinoilla, joita hallitsevat yhä enemmän jättiläiset kuten UnitedHealth.
Odottaa ja analysoi
Tämän kaupan lopputuloksilla on laajakantoisia seurauksia – ei vain mukana oleville yrityksille, vaan koko Yhdysvaltain terveydenhuoltojärjestelmälle. Varmasti tiedetään: UnitedHealth ja Amedisys pelaavat aikaa vastaan, samalla kun hallitus tehostaa taisteluaan monopolistisia suuntauksia vastaan. On jännittävää nähdä, onnistuuko tämä miljardien arvoinen veto lopulta.
