Toiveajattelun ja todellisuuden välillä: Johnson Matthey murroksessa

Fossiiliset polttoaineet ja teollisuusyritykset kohtaavat keskeisen kysymyksen siitä, ovatko miljardien investoinnit uusiin "puhtaampiin" liiketoiminta-aloihin järkeviä vai olisiko viisaampaa pyrkiä saamaan mahdollisimman paljon voittoa olemassa olevista, vaikkakin hiipuvista liiketoiminnoista. Toinen esimerkki, joka osoittaa tämän päätöksenteon haasteet, on 207 vuotta vanha brittiläinen konserni Johnson Matthey. Yrityksen muutos korostaa, miten hyvin tarkoitetut ideat voivat johtaa kalliisiin epäonnistumisiin. Suurin osakkeenomistaja, Standard Investments, kritisoi äskettäin yritystä merkittävistä investoinneista "todistamattomiin" kasvualueisiin. Paine Johnson Mattheyta kohtaan on ymmärrettävä: FactSetin tietojen mukaan osake noteerataan viidesosan alempana kuin kilpailijat odotettuun yritysarvon ja Ebitda-suhteen perusteella. Yritys on pääasiassa tunnettu ydintoiminnastaan katalysaattorien saralla, joka tuottaa edelleen merkittävää kassavirtaa autoteollisuuden haasteista huolimatta. Vuoteen 2031 mennessä vähintään 4,5 miljardia puntaa kassavirtaa odotetaan tästä alueesta. Ongelmana on kuitenkin, että katalysaattorit voivat käydä tarpeettomiksi siirryttäessä sähköajoneuvoihin. Liam Condon, joka on toiminut toimitusjohtajana vuodesta 2022, panostaa siksi uusiin teknologioihin, kuten "puhtaaseen" vetyyn, mikä vaatii merkittäviä alkuinvestointeja. Huhtikuusta 2021 alkaen, ilman myyntien huomioon ottamista, yritys on polttanut 135 miljoonaa puntaa käteistä, Standardin arvioiden mukaan. Erityisesti vedyn tuotanto-osasto on kriittinen, sillä se on kuluttanut 310 miljoonaa puntaa tilikaudesta 2022 alkaen. Kuitenkin puhtaan vedyn markkinat ovat olleet epävarmat. Huolimatta jo otetuista toimenpiteistä vakauttamiseksi, mukaan lukien tuotannon aloituksen siirtäminen brittiläisessä vetykomponenttitehtaassa, osakkeenomistajien kärsivällisyys on yhä koetuksella. Pääomakuluja on määrä vähentää seuraavina vuosina ja kassavirran tuottoa vakauttaa, kertoo Panmure Liberumin Lacie Midgley. Muistot menneistä kivuliaista investoinneista, kuten 363 miljoonan punnan alaskirjauksista sähköakkukennojen tuotannossa, ovat yhä läsnä. Yritykset kuten BP ovat oppineet, että kärsivällisyys energiasiirtymän "huomisen utopioiden" suhteen katoaa nopeasti, olivatpa suunnitelmat kuinka visionäärisiä tahansa.