Poliittiset riskit rasittavat joukkovelkakirjamarkkinoita Itä-Euroopassa

Epävarmuus Itä-Euroopassa pelottaa sijoittajia, kuten Brandywine Global Investment Managementia, tällä hetkellä velkakirjojen ostoista. Yritys, joka hallinnoi 48 miljardin dollarin portfoliota, joutuu toistaiseksi turvautumaan vakuuksiin poliittisesti epävakaan tilanteen vuoksi. Brandywinen salkunhoitaja William Vaughan korosti, että vaikka inflaation hallinnassa on edistytty, erityisesti energiakustannukset ja heikentyneet valuutat muodostavat jatkuvan riskin. Vaughanin mukaan toinen merkittävä riskitekijä on poliittinen epävakaus. Romanian viime vuoden presidentinvaalien ympärillä olleet poliittiset levottomuudet ovat vaikuttaneet markkinoihin. Myös Tshekissä ovat vaalit tulossa, kun taas Unkarissa valmistaudutaan jo vuoden 2026 parlamenttivaaleihin. Vaughan huomautti, että Unkarin pääministeri Viktor Orbán voi kyllä nojata hyviin suhteisiin valitun presidentin Donald Trumpin kanssa, mutta tämä ei välttämättä riitä suojaamaan Unkaria uusilta Yhdysvaltain tulleilta, jotka voivat koskea EU:ta. Yhdysvaltojen houkuttelevat tuotot, jotka ovat tällä hetkellä 6-7 prosenttia, houkuttelevat sijoittajia tällä hetkellä sinne. Myös muut markkinat, kuten Lähi-itä, mukaan lukien Turkki, Egypti ja Israel, tarjoavat houkuttelevia vaihtoehtoja. Michael Cirami Artisan Partnersilta viittasi liian kapeisiin korkoeroihin Itä-Euroopassa, jopa maissa, joilla on vankka perusrakenne, kuten Puola. Hän näkee vaikeuksia löytää sopivia sijoitusmahdollisuuksia kehittyvien markkinoiden veloista muuten kuin tapauksissa, joissa on investointiluokitus. Silti Brandywine näkee mahdollisuuksia Keski-Euroopassa, erityisesti markkinat, kuten Tshekki ja mahdolliset muutokset korkomarkkinoilla, voisivat saada lisää vetovoimaa. Unkari pysyy Brandywinelle haastavana alueena forintin heikkouden ja Euroopan autoteollisuuden epävarmuuksien vuoksi. Riittämätön riskipreemio verrattuna muihin korkean tuoton kehittyvien markkinoiden mahdollisuuksiin herättää epäilyksiä. Kuitenkin odotetaan, että ulkomaiset sijoittajat lisäävät unkarilaisten velkakirjojen kysyntää kuluvana vuonna, mikä voisi johtaa mielenkiintoiseen portfolioiden uudelleensijoitukseen.