Polestar Automotive: Sähköajoneuvostartupin mahdollisuudet ja haasteet

Elektroajoneuvoihin erikoistunut yritys Polestar Automotive, joka oli kerran autogiganttien Volvon malliprojekti, on pörssidebyyttinsä jälkeen tuottanut pettymyksen monille sijoittajille. Polestar listautui kesäkuussa 2022 SPAC-fuusion kautta ja aloitti kaupankäynnin osakekurssilla 12,98 USD. Tällä hetkellä osaketta kaupataan kuitenkin vain noin 1,60 USD hintaan. Lähes 90 prosentin arvonlasku johtuu ohjelmisto-ongelmista ja toimitusketjun pullonkauloista, jotka haittasivat tuotantoa. Myös kilpailu ja makrotaloudelliset haasteet pakottivat Polestarin laskemaan hintojaan pysyäkseen kilpailukykyisenä. Kysymys kuuluukin: voiko tämä heikko osakeäläinen kokea paluun seuraavan kolmen vuoden aikana? Aikoinaan kilparatatiimi, joka muutti Volvon ajoneuvot huippusuorituskyvyn kilpa-autoiksi, Polestar ostettiin Volvo auton vuonna 2015. Kaksi vuotta myöhemmin Geely ja Volvo asettivat Polestarin itsenäiseksi brändiksi suorituskykyisille sähköajoneuvoille. Tämä uudistus johti listautumiseen SPAC:n kautta. Monista muista SPAC-tuetuista sähköajoneuvovalmistajista poiketen Polestar tuottaa jo vuosittain kymmeniä tuhansia ajoneuvoja. Mallistoon kuuluvat Polestar 2 Fastback, Polestar 3 SUV ja SUV-coupé Polestar 4. Lisäksi kaksi uutta mallia, Polestar 5 ja Polestar 6, on suunniteltu lanseerattavaksi vuosina 2025 ja 2026. Kasvu Polestarissa hidastuu kuitenkin. Sen jälkeen kun toimitukset kasvoivat 80 prosenttia vuonna 2022 ja nousivat 51 491 yksikköön, ne kasvoivat vuonna 2023 vain 6 prosenttia, saavuttaen 54 626 ajoneuvoa. Yritys selittää tätä hidastumista toimitusketjun ongelmilla ja ohjelmisto-ongelmilla, jotka viivästyttivät Polestar 3:n lanseerausta vuodelta 2023 vuoden 2024 alkuun. Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla toimitukset vähenivät 27 prosenttia edellisvuoteen verrattuna 20 371 ajoneuvoon. Toisen neljänneksen aikana toimitukset kuitenkin kasvoivat 82 prosenttia verrattuna edelliseen neljännekseen. Polestar suunnittelee laajentavansa seitsemälle uudelle markkinalle vuoteen 2025 mennessä ja arvioi tuottavansa tuolloin 155 000 ajoneuvoa uusien tuotantolaitosten tukemana Yhdysvalloissa ja Etelä-Koreassa. Nämä kasvuvauhdit asettavat Polestarin muiden luksussähköajoneuvovalmistajien, kuten Lucid Groupin, edelle. Analyytikot odottavat, että Polestar voisi saavuttaa keskimääräisen vuotuisen kasvuvauhdin 61 prosenttia vuosina 2023–2026 ja liikevaihdon 9,9 miljardia USD. Osake vaikuttaa edulliselta, mutta syyt tähän ovat ilmeisiä. Polestar joutui lykkäämään vuoden 2023 vuosikertomustaan korjatakseen muutamia kirjanpitovirheitä, mikä johti johdon vaihtoon. Uusi toimitusjohtaja, Michael Lohscheller, on aiemmin johtanut kahta kiisteltyä sähköajoneuvovalmistajaa. Nämä äkilliset muutokset horjuttivat sijoittajien luottamusta. Osakekurssi putosi toukokuun ja elokuun välillä alle 1 USD:n, mikä laukaisi Nasdaqin listalta poistamisvaroituksen. Viime kuukausien aikana kurssi on toipunut, mutta pysyy epävakaana. Polestar on laskenut ajoneuvojensa hintoja ja kohtaa uusia haasteita, kuten EU-tariffeja Kiinassa valmistetuille ajoneuvoilleen, mikä saattaa vaikeuttaa laajentumista Euroopassa. Merkittävät tappiot ja Polestarin negatiivinen tilinpäätös herättävät epäilyksiä kunnianhimoisten tuotanto- ja bruttomarginaalitavoitteiden saavuttamisesta. Siksi osakekurssi saattaa edelleen laskea ennen kuin sitä voidaan pitää todellisena löytönä.