Dell Technologies: Aliarvostettu jättiläinen mahdollisen kasvupyrähdyksen edessä

Investoinnit tekoälyyn (AI) ovat edelleen magneetti sijoittajille, jotka sijoittavat erityisesti "Magnificent Seven" -yrityksiin teknologiateollisuudessa. Kuitenkin myös muut osakkeet, kuten Super Micro Computer, Broadcom ja Taiwan Semiconductor, ovat saamassa enemmän huomiota ja vakiinnuttamassa asemiaan suosittuina valintoina AI-sektorilla. Yksi osake, joka oli aiemmin korkeassa kurssissa mutta on menettänyt maata viime kuukausina, on tietokone- ja tietovarastonvalmistaja Dell Technologies. Yritys esitteli hiljattain toisen vuosineljänneksen tuloksensa tilikaudelle 2025, joka päättyi 2. elokuuta. Vaikka yritys kukoistaa joillakin alueilla, toiset segmentit tuottavat pettymyksiä. Dellin uusimmat neljännesvuosiluvut olivat kohtuulliset, mutta eivät loistavat. Sijoittajat näyttävät kuitenkin menettävän luottamuksensa yritykseen liian aikaisin. Dell jakaa liiketoimintansa kahteen kategoriaan: infrastruktuuriratkaisut ja asiakasratkaisut. Infrastruktuuriyksikkö kattaa verkko- ja varastointiratkaisut palvelimille ja konesaleille, kun taas asiakasratkaisut keskittyvät laitteistojen myyntiin yrityksille ja kuluttajille. Kokonaisliikevaihto viimeisellä neljänneksellä oli 25 miljardia dollaria, mikä tarkoittaa 9 %:n kasvua vuositasolla ja 13 %:n kasvua edelliseen neljännekseen verrattuna. Suurin osa tästä kasvusta tuli kuitenkin infrastruktuuriratkaisuista, erityisesti verkko- ja palvelinratkaisuista. Toisaalta asiakasratkaisujen liikevaihto laski 4 %. Konesalipalveluiden nousun vuoksi sijoittajat odottavat, että Dell generoi kasvua tästä liiketoimintayksiköstä ja ovat siksi vähemmän innoissaan muista yrityksen segmenteistä. Asiakasratkaisujen sisällä kaupallinen liiketoiminta pysyi lähes muuttumattomana, kun taas kuluttajasegmentti koki 22 % laskun. Sijoittajien ei kuitenkaan pitäisi yliarvioida näitä tuloksia. Tarkempi analyysi viittaa siihen, että sekä infrastruktuuri- että asiakasratkaisut voivat olla lähellä kasvupyrähdystä. Monet vaikutusvaltaisimmista teknologiayrityksistä – mukaan lukien Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon ja Tesla – ovat selvästi ilmaisseet, että lisääntyneet investoinnit tekoälyyn ovat olennainen osa niiden kasvusuunnitelmia. Nämä investoinnit konesaleihin ja sirujen valmistukseen vaikuttavat todennäköisesti myönteisesti Dellin infrastruktuuriliiketoimintaan pitkällä aikavälillä. Olen sitä mieltä, että Dellin infrastruktuuriliiketoiminta saa huomattavaa vauhtia, kun suuret teknologiayritykset päivittävät IT-arkkitehtuuriaan. Toinen syy optimistisuuteen Dellin suhteen on valtava potentiaali asiakasratkaisuissa. Niin kuluttaja- kuin yritysinvestoinnit laitteistoihin, kuten henkilökohtaisiin tietokoneisiin, ovat syklisiä. Koska tekoälyä integroidaan yhä enemmän laitteisiin, yritykset ja kuluttajat päivittävät laitteistojaan. Dell on optimistinen lähestyvän PC-päivitysaallon suhteen, kun asennetut tukikohdat vanhenevat, Windows 10 saavuttaa elinkaarensa loppupisteen ensi vuonna ja tekoälyä hyödyntävissä arkkitehtuureissa ja sovelluksissa tehdään merkittäviä edistysaskelia. Tämä laitteistopäivitysaalto tuo todennäköisesti hedelmää Dellille tämän vuoden lopusta ja vuoden 2025 alusta alkaen. Dellin osakekurssi on pudonnut yli 20 % viimeisen kolmen kuukauden aikana, mikä on johtanut merkittävään arvostuksen supistumiseen. Dellin forward-hinta/voitto-suhde (P/E) on vain 14,7, mikä on alle S&P 500:n P/E-suhteen, joka on 22,4. Sijoittajat jättävät mielestäni huomiotta Dellin pitkän aikavälin potentiaalin. On todennäköistä, että Dellin liiketoiminta kiihtyy uudelleen vasta tämän vuoden lopussa ja vuonna 2025. Nyt vaikuttaa kuitenkin olevan hyvä aika sijoittaa alhaisiin osakkeisiin, sillä infrastruktuuri- ja asiakasratkaisujen kasvun kiihtyessä tulevina neljänneksinä voi olla mahdollista saavuttaa merkittäviä voittoja.