Vanguard on investoreid hoiatanud, et USA reguleerivad asutused võivad piirata ettevõtte osaluste suurust ettevõtetes. See võib suurendada kulusid ja riske mõnele maailma suurimale indeksfondile.

Der weltweit zweitgrößte Vermögensverwalter mit einem Anlagevolumen von 9,3 Billionen US-Dollar per Mai hat kürzlich die Offenlegungen für Dutzende von Fonds aktualisiert. Darin weist das Unternehmen auf das erhöhte Risiko hin, dass die Behörden es zwingen könnten, sich an langjährige, aber selten durchgesetzte Obergrenzen für den Besitz von Einzelaktien von Banken und Versorgungsunternehmen zu halten.

Maailma suuruselt teine varahaldur, kelle hallatavad varad ulatusid maiks 9,3 triljoni USA dollarini, on hiljuti ajakohastanud kümnete fondide avalikustamisaruandeid. Ettevõte rõhutab suurenenud riski, et ametivõimud võivad sundida teda järgima pikaajalisi, kuid harva jõustatud piirmäärasid pankade ja kommunaalteenuste üksikaktsiate omanduses.

Vanguard seisab oma suuruse ja hääletuskäitumise tõttu kliima- ja sotsiaalteemadel koos kahe teise passiivse investeerimishiiglase BlackRocki ja State Street Global Advisorsiga kriitikas.

Jaanuaris ületasid passiivselt hallatavate USA fondide investeerimismahud esmakordselt nende aktiivselt hallatavate vastasfondide omi.

Progressiivsed aktivistid löövad pikka aega häirekella suurte passiivsete investeerimiskomplekside võimu pärast, mis kokku omavad peaaegu 25 protsenti paljudest USA ettevõtetest.

Viimastel kolmel aastal on nendega liitunud ka konservatiivid, kes kurdavad, et fondiühingud kasutavad oma aktsiaosalusi liberaalsete eesmärkide edendamiseks, mida nad nimetavad "woke-kapitalismiks".

Geschichtlich gesehen haben die Regulierungsbehörden Investmentfonds erlaubt, die 10-Prozent-Obergrenzen für den Besitz von Bank- und Versorgungsaktien zu überschreiten, solange sie keine Managementrolle anstreben.
Ajalooliselt on regulatsiooniasutused lubanud investeerimisfondidel ületada 10-protsendilist ülempiiri panga- ja kommunaalteenuste aktsiate omamisel, tingimusel et nad ei taotle juhtimisrolli.

Kuid föderaalne hoiuste kindlustamise korporatsioon kaalub rangemate tingimuste kehtestamist nende erandite jaoks, samal ajal kui osariikide vabariiklikud peaprokurörid on survestanud föderaalset energeetikakomisjoni, et kontrollida Vanguardi võimet hoida suuri osalusi avalikult kaubeldavates kommunaalteenuste ettevõtetes.

Vanguardi uusimad avalikustamised, mis esitati eelmisel nädalal USA väärtpaberi- ja börsikomisjonile, hoiatavad, et Pennsylvanias asuv varahaldur ei pruugi tulevikus alati omandiõiguse piirmäärasid ületada.

„Väärtpaberihaldur ütles, et „leevendust pole alati võimalik saada ja kasvab ebakindlus selle üle, kui palju leevendust lubavad regulaatorid varahalduritele, nagu Vanguard, seoses omandi piiramisega.“

Ilma regulatiivsete leevendusteta võib Vanguard olla sunnitud müüma väärtpabereid ja selle asemel omandama kaudseid osalusi mõjutatud varades tütarettevõtete kaudu või tuletisinstrumentide, nagu kogu tootluse vahetustehingud (total-return swaps) abil.

Vara valitseja ütles Financial Timesile, et uued riskimärguanded „selgitavad selgelt fondi kulude ja tootluse võimalikke negatiivseid tagajärgi regulatiivse leevendamise kaotuse korral ning võimalikke maksutagajärgi investoritele“.

„Me teeme jätkuvalt koostööd poliitiliste otsustajatega, et vastata küsimustele, hajutada mureküsimusi ja neid riske minimeerida,“ ütles Vanguard.

Kaubandusühing, mis esindab varahaldureid, Investment Company Institute, kinnitas oma muresid, et range reguleerimine võib mõjutada miljonite USA investorite tootlust.

Arvestades selle tähtsust, julgustame reguleerivaid asutusi neid mõjusid hoolikalt uurima ja vältima muudatusi, mis takistaksid fondide suutlikkust aidata ameeriklasi turvalise finantstuleviku jaoks investeerimisel," ütles ICI.

Ei BlackRock ega State Street ei reageerinud kohe kommentaaritaotlustele.

Ben Johnson, Morningstari klienditeeninduslahenduste juht, ütles, et suurimate varahaldurite kasvav suurus on paratamatult kaasa toonud rangema regulatiivse järelevalve ning et surve tõenäoliselt jätkub, olenemata sellest, kes võidab novembris toimuvad riiklikud valimised.

„Ebasoodsate otsuste tõenäosus kasvab üksnes siis, kui need ettevõtted ja nende osalused üksikutes ettevõtetes jätkavad kasvamist,“ ütles ta.

Jeff DeMaso, sõltumatu Vanguard Adviseri uudiskirja toimetaja, ütles kolmapäeval, et „ajad, mil indeksfondid said regulatiivse 'vabapääsme', on möödas“.

„Vanguard, mis haldab 10 triljonit dollarit, on teine loom kui Vanguard, mis haldab 1 triljonit dollarit,“ kirjutas DeMaso.