Üks löök teise järel tabab Euroopa suurimaid aktsiaseltse. Viimasena on Novo Nordisk, mis on tuntud oma menukravimi Ozempic poolest, kaotanud 93 miljardit dollarit turuväärtusest. Ja Novo pole ainus: ka Nestlé ja LVMH on punases – katastroofiline aasta Euroopa eliidile. Vahepeal hiilgab nn "Suurepärane Seitsmik" – Amazon, Apple, Microsoft jt. – ja viib S&P 500 uute rekorditeni.
Numbrid räägivad enda eest: Kümme suurimat USA aktsiaettevõtet teenisid 2024. aastal kahekohalisi tootlusi. Seevastu on kuus Euroopa suurimat nime miinuses. Tulemus? Stoxx Europe 600 indeks on teel oma halvimale tulemusele S&P 500 vastu peaaegu veerand sajandiga. Häbi? Või siiski võimalus?
Miks on Euroopa maas?
Europas raskekaallased seisavad silmitsi kahe põhiprobleemiga: suurus ja struktuur.
- Die schiere Größe zählt: Während die „Magnificent Seven“ in diesem Jahr rund $5 Billionen an Wert hinzugewonnen haben und gemeinsam über $16 Billionen schwer sind, bringt es Europas „GRANOLAS“ (ein von Goldman Sachs geprägter Begriff für führende europäische Large-Cap-Unternehmen) nur auf $2,5 Billionen. Es fehlt an Marktkapitalisierung und Schlagkraft.
- Der Fokus auf alte Industrien: Während die US-Tech-Giganten von künstlicher Intelligenz, Cloud Computing und anderen Zukunftstechnologien profitieren, dominieren in Europa Old-Economy-Unternehmen wie Automobilhersteller, Industriekonzerne und Minenbetreiber. Luxusmarken wie LVMH werden zudem von der schwächelnden chinesischen Nachfrage getroffen, und bei Nestlé sieht es mit dem Umsatzwachstum düster aus.
Wie Guy Miller von Zurich Insurance treffend zusammenfasst: "Euroopal pole ülemaailmseid meistreid kõige kuumemates sektorites nagu tehnoloogia ja tehisintellekt.
Die „Magnificent Seven“: Turule liiga domineerivad
Magnificent Seven'i ülekaalukas esitus kutsub siiski esile ka kriitikat. Nende osakaal S&P 500-s on nii suur, et see moonutab kogu turu arengut. Franklin Technology Fundist pärit Matthew Cioppa hoiatab: "Tuleb olla ettevaatlik, et mitte tugineda ainult neile vähestele ettevõtetele." Sellegipoolest jääb nende tugevus vaieldamatuks: pidev kasumikasv ja uuendusvõime muudavad nad investorite jaoks peaaegu vastupandamatuks. 2025. aastaks prognoositakse kasumikasvu 15,7%, võrreldes tagasihoidlike 9,9% GRANOLAS-i jaoks.
Kipituskiir Euroopale
Doch mitte kõik pole kadunud. Mõned eksperdid näevad tunneli lõpus valgust: soodsad hinnangud võivad muuta Euroopa aktsiad atraktiivsemaks ja Hiina majanduse elavdamise pakett või suurenevad investeeringud Saksamaale võiksid anda taganttuule. Sellegipoolest jäävad ootused vaoshoituks. Bloomberg-i küsitluse kohaselt on S&P 500 endiselt juhtpositsioonil ka 2025. aastal.
Kes riskib, see võidab
Euroopa majandus seisab silmitsi murrangulise väljakutsega. Kui ettevõtted suudavad tehnoloogiat ja innovatsiooni rohkem integreerida, võivad nad kanda kinnitada. Seniks on siiski selge: tulevik kuulub neile, kes homsetel turgudel domineerivad – ja praegu on USA kindlalt ohje hoidmas. Kuid kes teab? Võib-olla on aasta 2025 just see, mida Euroopa vajab, et vastulöögi anda. Seniks kehtib: ole ettevaatlik aktsiate ostmisel – ja vaata mitte ainult suurust, vaid ka kasvupotentsiaali.
