Uudis lööb nagu välk: USA investorid ei tohi enam oma raha paigutada Hiina ettevõtetesse, mis arendavad selliseid tehnoloogiaid nagu tehisintellekt, kvantarvutid või pooljuhid – kõik võtmevaldkonnad, mis võiksid edendada Hiina Rahvavabariigi sõjalist võimekust. Bideni administratsiooni uued meetmed tähistavad murrangulist hetke kahe suurriigi majandussuhetes.
Riskikapitalifirmadele ja institutsionaalsetele investoritele tähendab see võidujooksu ajaga, et tagada, et nende miljardid ei rahastaks teadmatusest Hiina Rahvavabastusarmee tehnoloogilisi ambitsioone. Reeglite rikkumine ähvardab tundlike tsiviil- ja kriminaalkaristustega.
Siduvad lepingud ja hulk hoolsuskohustuse tegevusi
Reeglid, mis kehtivad alates neljapäevast, sunnivad investoreid enneolematu hoolikuskohustuse täitmisele. Nad peavad tagama, et nende rahalised vahendid ei jõua ettevõteteni, millele kehtivad uued piirangud. See nõuab Hiina fondihalduritelt „siduvaid lepingulisi kinnitusi“, kuid tegelikkus on keerulisem, kui esmapilgul paistab.
Mõned institutsionaalsed investorid, sealhulgas suured pensionifondid, on suutnud selliseid tagatisi juba saada. Teisi aga lükati tagasi, nagu teatavad konsultandid, kes osalevad vastavuskavas. Ebaselgus toob kaasa selle, et paljud uued investeeringud Hiinasse on külmutatud või täielikult tühistatud.
Die Herausforderungen gehen über die Vertragsgestaltung hinaus. „Das Problem ist, dass US-Investoren bindende Verträge mit Akteuren abschließen, die möglicherweise gezwungen sind, diese zu verletzen“, erklärt Phil Ludvigson, Experte für nationale Sicherheitsrisiken bei der Kanzlei King & Spalding. Chinesische Gesetze ermöglichen nämlich Gegenmaßnahmen gegen ausländische Sanktionen – ein rechtliches Minenfeld für alle Beteiligten.
Suurnimede tagasitõmbumine: „Dollaritulva“ lõpp
Juba 2024 on silmapaistvad tegijad nagu Sequoia Capital ja GGV Capital astunud sammu oma Hiina ärivaldkondadest lahku lüüa. Teised järgnevad, kuna risk investeerida Hiina majandusse kasvab jätkuvalt. Meetmed tabavad tööstust, mis kunagi investeeris miljardeid Hiina arenevasse tehnoloogiaökosüsteemi.
„USA dollarifondid on Hiinaga ühel pool. Punkt“, ütleb otsekoheselt ühe Ameerika sihtkapitali juht. Uute investeeringute takistused on „50 000 jala kõrgused“. Tegelikult registreeriti Hiinas 2023. aastal 3,7 miljardi dollariga madalaim välismaiste otseinvesteeringute tase alates 1990. aastatest – langus 60 protsenti.
Die Rolle der Mega-Investoren: Kes on tegelikult taga?
Seosed ulatuvad sügavale. Sellised fondid nagu California Public Employees' Retirement Fund (CalPERS) või New York State Common Retirement Fund investeerisid viimastel aastatel miljardeid Hiinasse. Aastatel 2020–2023 oli 72 suurima USA pensionifondi summa 68 miljardit dollarit. Isegi kõrgelt hinnatud institutsioonid nagu Yale'i Ülikool, mis toetas Hillhouse Capitali 20 miljoni dollari suuruse stardiinvesteeringuga, olid Hiina tehnoloogiamaastiku ülesehitamisel oluliselt kaasatud.
Doch jetzt drohen diese Investitionen zu implodieren. Fondid ei pea mitte ainult olemasolevaid lepinguid kontrollima, vaid ka tagama, et uusi eeskirju järgitakse. Samal ajal kasvab mure, et isegi probleemivabad sektorid võivad laialdase tehisintellekti kasutamise tõttu mõjutatud olla.
Trump, tariifid ja kaheparteiline konsensus
Als kui pinged ei olnud juba piisavalt suured, teatas valitud president Donald Trump kavatsusest tõsta Hiina impordi tollimakse – samm, mis tõenäoliselt koormab niigi hapraid kaubandussuhteid veelgi. Lisaks sellele kasvab Washingtonis kaheparteiline konsensus: USA peab kaitsma oma tehnoloogilist üleolekut, eriti militaarsetes tundlikes valdkondades.
Ein Bericht des US-Repräsentantenhauses vom Februar zeigt das Ausmaß der Problematik: Über drei Milliarden Dollar aus amerikanischen Venture-Capital-Fonds flossen direkt in Technologien, die Chinas militärische Kapazitäten stärken könnten. Dieser Druck hat die Biden-Administration zu einer noch härteren Gangart bewegt.
Kuldsete aegade lõpp
Die goldenen Zeiten, in denen Silicon Valley-Milliarden ungehindert in Chinas florierende Technologiebranche flossen, scheinen vorbei. Sellised nimed nagu HongShan – endine Sequoia Capitali Hiina haru – ja Hillhouse Capital, kes kunagi kogusid USA-st miljardeid, peavad nüüd ümber positsioneeruma.
