Die Bayer AG seisab silmitsi katsumusega, millist traditsiooniline Saksa ettevõte pole ilmselt kunagi varem kogenud. Tegevjuht Bill Anderson püüab ettevõtet karmide kokkuhoiumeetmetega stabiliseerida. Kuid samal ajal kui Bayer töötab oma sisemise efektiivsuse parandamise kallal, kuhjuvad turul väljakutsed – ja vastuolulise ülevõtmise pärand ähvardab ettevõtte põhja viia.

Monsanto fiasko – pärand, mis Bayeri peaaegu lämmatab

Kui Bayer omandas 2018. aastal USA põllumajandushiiglase Monsanto 63 miljardi dollari eest, oli see üks suurimaid ja riskantsemaid manöövreid Saksa majandusajaloos. Kuid ülevõtmisega seotud ootused on ammu haihtunud. Alles on jäänud võlakoorem, mis halvatab kontserni tänaseni, ning kallid kohtuvaidlused vastuolulise umbrohutõrjevahendi Roundup üle. Andersoni eesmärk on vähendada netovõlg üle kolme korra kõrgemast EBITDA-st 2,5 kordsele tasemele – ülesanne, mida kahanevad kasumid muudavad üha raskemaks.

Sel nädalal jõudis Bayeri aktsionärideni järgmine kibe uudis: kasumihoiatus, mis muudab niigi keerulise kahe- kuni kolmeaastase pöördekava veelgi suuremaks väljakutseks. Aktsiahind langes 20 aasta madalaimale tasemele ja on alates aasta algusest kaotanud üle 37 protsendi. Investorid on silmnähtavalt närvis ja küsimus Andersoni plaan B kohta muutub valjemaks.

Konkurentsi surve ja regulatiivsed tõkked põllumajandussektoris

Andersoni suurimaks väljakutseks on Crop Science'i osakond, mis oli Bayeri 2022. aastal veel suuruselt teine kasumiallikas. Nüüd valmistavad ettevõttele peavalu odavad konkurendid ja nõrgenev põllumajandusturg Ladina-Ameerikas. Argentiinas on näiteks põllumehed vähendanud maisi tootmist - putukate kahjustused ja kuivusriskid on saaki vähendanud. Samuti on Bayer sattunud regulatiivse surve alla: soja herbitsiidi Dicamba heakskiitmine USA-s viibib, mis tähendab ettevõttele veel üht hoopi.

Besonders besorgniserregend sind die Prognosen für das Jahr 2025. Bereits die Erwartungen für das EBITDA 2024 von 10,3 Milliarden Euro liegen unter den eigenen Vorgaben von Bayer – Analysten gingen davon aus, dass die Erträge im nächsten Jahr wieder steigen würden. Nun scheint dies in weite Ferne gerückt.

The translation of this heading to Estonian is:
Eriti murettekitavad on prognoosid aastaks 2025. Juba 2024. aasta EBITDA ootused summas 10,3 miljardit eurot on Bayeri enda seatud eesmärkidest madalamad – analüütikud arvasid, et tootlus tõuseb taas järgmisel aastal. Nüüd näib see olevat kaugemal.

Sammud tuleviku suunas – raske tasakaaluakt

Anderson on alates märtsist teinud edusamme: ligikaudu 5 500 töökohta on kaotatud ja otsuseid tehakse kiiremini, et ettevõtte aeglast struktuuri moderniseerida. Bayer panustab ka uuemate ravimite, nagu vähiravim Nubeqa, väljatöötamisse. Need tulud on hädavajalikud suureneva konkurentsi kompenseerimiseks geneeriliste ravimite poolt – suur probleem Bayeri suure käibega verevedeldaja Xarelto jaoks, mis tõi eelmisel aastal üle 4 miljardi euro.

Aber samal ajal kui Bayer vabaneb järk-järgult oma võlakoormast – viimane vähenes viimases kvartalis 4,7 protsendi võrra, ulatudes 35 miljardi euroni –, jääb põhiküsimus lahendamata: Monsanto ülevõtmisest tulenev koormus ja sellega seotud õiguslikud riskid. Legendaarne halb omandamine avaldab Bayerile püsivat survet bilansi stabiliseerimiseks ja investorite usalduse taastamiseks.

Kutsung radikaalsele muutusele muutub valjemaks

Küsimus, kas Bayer suudab ilma radikaalse sammuta taas edu saavutada, nõuab vastamist. Ettevõtte jagamine või kahjumit tekitavatest ärivaldkondadest loobumine tundub üha realistlikum. Bayer seisab teelahkmel ning aeg näitab, kas Andersonil on julgust ebatraditsioonilisteks sammudeks.

Anderson on kriisi ajal mõndagi õigesti teinud. Ent probleemid, mis praegu Bayerit vaevavad, on sügavalt juurdunud ja hoopis enamat kui pelgalt efektiivsuse küsimus.