Väljakutsuvas turusituatsioonis esitleb Vonovia, üks Saksamaa juhtivaid elukinnisvarakontserne, oma majandusaasta aruannet. Kuigi operatiivne äritegevus näitab rahuldavaid tulemusi, mõjutab miljarditesse ulatuv portfelli ümberhindamine negatiivselt bilanssi. See viis 2023. aastal rekordiliselt kõrgele puhaskahjumile pärast makse, umbes 6,8 miljardi euro ulatuses - märgatav halvenemine võrreldes eelmise aasta kahjumiga 669 miljonit eurot.
Peapõhjus sellele dramaatilisele arengule on investment property'na hoitavate kinnisvarade hindamine, mis lööb raamatupidamisesse 10,65 miljardi euro suuruse miinusega - märgatav tõus võrreldes eelmise aastaga, mil see kirje näitas vaid 1,18 miljardi euro suurust miinust. DAX-i kontsern näeb põhjust selles "rekordilises hinnalanguses", mis tuleneb finantsaruandluse IAS 40 standardi kohasest bilansseerimisest, nagu tegevjuht Rolf Buch selgitas lühiajaliselt kokku kutsutud meediatelefonikonverentsil. See "puhas hinnateema" on nähtus, mis mõjutab terve kinnisvarasektorit, peamiselt tingitud kasvanud intressimääradest.
Vonovia saavutas eelmisel aastal operatiivse tulemuse umbes 1,8 miljardit eurot, mis on langus võrreldes eelneva aasta umbes 2 miljardi euroga. Ettevõtte dividendipoliitikat kohandatakse: alates 2024. aastast ei tohiks dividendiettepanek enam olla seotud kolmandatele osapooltele arvestatud grupi FFO-ga, vaid korrigeeritud tulumaksueelse tulemuse (adj. EBT) pluss Operating Free Cash Flow' (OFCF) üleliigse likviidsusega. Vaatamata sellele on 2023. aastaks plaanitud aktsia kohta 0,90 euro suurust dividenditõusu.
Negatiivsest trendist hoolimata kinnitab Vonovia oma kasvuambitsioone. Ettevõte plaanib käesoleval aastal tõsta korrigeeritud EBITDA-d 2,55 kuni 2,65 miljardi euroni. Olulisel kohal on investeeringud päikesepaneelidele energia tootmiseks ning kavandatud portfelli müügid väärtuses umbes 3 miljardi euro ulatuses. Tegevjuht Rolf Buch kinnitab, et kapitali suurendamist ei planeerita ja ootab, et võlgade osakaal LTV jõuab aasta lõpuks tagasi sihtmärgi koridori 40 kuni 45 protsenti.
Väljakutsed, millega Vonovia ja kogu kinnisvarasektor silmitsi seisavad, peegelduvad viimastes turureaktsioonides. Vonovia aktsia koges XETRA-kauplemisel ajutise languse 6,38 protsenti 25,11 eurole. See rõhutab turu tundlikkust operatiivse soorituse, strateegiliste otsuste ja väliste majandustegurite, nagu intressimäärad ja turutingimused, kombinatsiooni suhtes.
