USA investeerimisfirma Bain Capital lõpetas üllatuslikult oma katse osta Jaapani IT-teenusepakkuja Fuji Soft 4 miljardi dollari eest. Esmaspäeval teatas erakapitalifirma, et loobub oma ülevõtupakkumisest ja ei paku ka hinda 9 850 jeeni (umbes 65 dollarit) aktsia kohta, millega seni juhib konkurent KKR. Sellega kaotab Bain ühe kõige agressiivsema pakkumissõja, mida Jaapani erakapitaliturg kunagi on näinud.

Konflikt teravnes suvest alates, kui aktivistlik investor 3D Investment Partners õhutas Fuji Softi erastamist ja ettevõte pandi seejärel müüki. KKR alustas esimese pakkumisega 8800 jeeni, seejärel tõstis pakkumist, samas kui Bain teatas eelmise aasta lõpus — vaatamata juhatuse heakskiidu puudumisele — oma ostupakkumisest. Vaatlejad hindavad seda enneolematuks sammuks turul, mida traditsiooniliselt iseloomustavad tagasihoidlikud läbirääkimised.

Lõpuks oli KKR-il paremad kaardid. See kindlustas varakult domineeriva aktsiapositsiooni, ostes ära aktivistlike investorite osalused, mis ületasid kolmandiku ettevõttest. Samal ajal suudeti veenda KKR-i juhtkonda Fuji Softist, samas kui asutajate perekond toetas Bain-i. Analüütikud rõhutavad, et rivaalitsemine andis kasu vähemusaktsionäridele: alates köievedu algusest on kursitase tõusnud umbes 12 protsenti; aktsia tõusis isegi 9 900 jeenini, andes Fuji Softile praegu 4,4 miljardi dollari suuruse turuväärtuse.

Bain kommenteeris, et tema tegutsemisviis on lõppkokkuvõttes "aidanud kaasa sihtettevõtte aktsionäride huvidele". KKR keeldus seevastu kommentaari andmast. Nüüdseks kõrge pakkumisega rõhutab ettevõte oma otsustavust IT-teenusepakkuja omandamiseks. Juhtum illustreerib ühtlasi, kui palju on Jaapani erakapitali turg rahvusvahelisi tavasid omaks võtnud — ja et ülevõtmisi iseloomustavad üha enam avatud rivaalitsemine ja märkimisväärsed hinnatõusud.