Turud ja volitused: aktsiate tootlus pärast ametisse asumist

Pärast seda, kui turg eelmisel esmaspäeval Martin Luther King Jr. päeva tõttu suletud oli, andis Donald Trump ametivande ja astus presidendiametisse. See tõstatab küsimuse, kuidas aktsiahinnad tavaliselt käituvad, kui algab uus ametiaeg. Täpsem ülevaade S&P 500 indeksi varasemast tootlusest pärast ametisseastumise päeva toob esile huvitavaid arenguid. See päev, mis leiab aset iga nelja aasta tagant 20. jaanuaril, tähistas sel aastal Teise maailmasõja järgset 20. ametisseastumist. S&P 500 indekspunktide võrdlus näitab, et aktsiahinnad esimesel kuul pärast ametisseastumist on kehvemad kui aastatel, mil sellist vahetust ei toimu. Näib, et investoritel kulub umbes kuu aega, et mõista, et põnevaid valimislubadusi ei pruugita täita. Sel ajal kaldub S&P 500 langema 0,07%, samal ajal kui aastatel, mil ametisseastumist ei toimu, tõuseb see pärast 20. jaanuari keskmiselt 0,90%. Veelgi huvitavam on, et aktsiahindade volatiilsus on pärast ametisseastumist väiksem. Kuid ka järgneva kolme kuu jooksul jääb S&P 500 tootlus maha aastatest, mil valitsuse juhtiv vahetus ei toimu. Eriti silmatorkavad on tulemused, kui presidendiamet vahetub ühelt parteilt teisele, nagu demokraatidelt vabariiklastele. Nendes olukordades näitas indeks esimesel kuul keskmist langust 0,77% – võrreldes 0,71% tõusuga, kui parteile jääb juhtimine samaks. Võrdlus vabariikliku ja demokraatliku presidendi vahel näitab lisaks, et pärast demokraadi ametisseastumist läheb turul paremini. Indeks näitas pärast demokraatlikke ametisseastumisi järgneva kolme kuu jooksul 2,54% tootlust koos 67% positiivsete tõusudega, samal ajal kui vabariikliku ametisseastumise korral oli tootlus märgatavalt nõrgem. Küsimus, kuidas turg reageerib, kui ametisse astub mitteametis olev vabariiklane, viitab kõige ebasoodsamale stsenaariumile. Seda on seni juhtunud viis korda, kusjuures S&P 500 langes järgnevate kuude jooksul keskmiselt tugevalt. Kuid optimism paistab siiski läbi: 2017. aastal, kui Trump inauguratsioonina astus ametisse mitteametisse olev vabariiklasena, registreeris indeks esimesel kuul tõusu 4,1% ja oli ka kolme kuu möödudes 3,4% plussis.