Inglise Pank võimaliku intressimäärade otsuse eel: majandus ootab intressilangust

Inglismaa Pank on alates eelmisest augustist hoidnud oma baasintressimäärasid 16 aasta kõrgeimal tasemel - 5,25 protsenti. Kuid enamik ökonomiste usub, et keskpank alustab neljapäevasel rahapoliitika istungil intressimäärade langetamiskursiga. Üle 80 protsendi Reutersi küsitletud ökonomistidest prognoosib, et järgmise nädala jooksul toimub intressimäärade veerandpunktine langus. Swapi turgude kauplejad on siiski vähem veendunud ja näevad intressilanguse või samaks jäävate intressimäärade tõenäosust võrdse võimalusena. Viimastel nädalatel on turud hoidnud eemale augustis toimuvate intressilangetuste kihlvedudest, kuna Ühendkuningriigi majandus on olnud ootamatult tugev ja teenindussektori inflatsioon on olnud prognoosidest tugevam. JPMorgani Allan Monks ütles: „Me ootame järgmisel nädalal veerandpunktist intressilangust, kuid väga napilt hääletustulemusega viis vastu neli.” Monks lisas, et langus toimub pigem vaatamata mai andmetele, mitte nende põhjal. Selgeid argumente madalamate intressimäärade kasuks lihtsalt ei ole. Üks põhjus ökonomistide ootustele on hiljutine muudatus Inglismaa Panga rahapoliitika komitee juhistes. Juunis teatati, et liikmed võtavad augusti prognoosi raames arvesse kõiki saadaolevaid andmeid ja hindavad, kuidas need mõjutavad inflatsiooniriski hinnangut. See viitab sellele, et Inglismaa Pank on otsustanud, et inflatsiooniriskid vähenevad. Monks selgitas, et peenem tõlgendus viitab sellele, et komitee kaalub juba meetmeid inflatsioonipüsivuse vastu ja moodustab oma otsuse hägusema ja subjektiivsema riskihinnangu põhjal. See võib anda pangale suurema manööverdamisruumi intressimäärade langetamiseks vaatamata tugevatele andmetele. Augustis toimuv intressilangus asetseb Inglismaa Panga Föderaalreservist ettepoole, kes loodab septembris intressimäärasid langetada, kuid on Euroopa Keskpanga järel, kes tegi oma esimese langetuse juunis ja hoidis intressimäärasid käesoleval kuul. Mary McDougall Oma kahel päeval kohtumisel järgmine nädal, peaks Fed intressimäärasid hoidma stabiilsena, kuid andma investoritele olulisi vihjeid, kas kavatsetakse intressimäärasid septembris langetada. Märgid, et USA majandus aeglustub ja inflatsioon läheneb keskpanga 2-protsendisele sihtrühmale, on pannud futuurituru kaupmehi panustama, et Fed langetab septembris lõpuks intressimäärasid. Kaupmehed panustavad aasta lõpus ühele kuni kahele täiendavale langusele. See on rohkem, kui Fed'i viimane punkt-graafiku prognoos viitas, mis on ametlike arvamuste uuring tulevaste intressimäärade, inflatsiooni ja töötuse kohta. Juunis avaldatud raport näitas, et keskmine valija ootab sel aastal vaid ühte intressilangust. Majandusandmed on sellest ajast alates märkimisväärselt muutunud. Hoolimata sellest, et USA lõi juunis rohkem töökohti kui oodatud, on töötuse määr tõusnud 4,1 protsendini – kõrgeim määr alates 2021. aasta novembrist. Värsked andmed näitasid ka inflatsiooni aeglustumist – tarbijahinnaindeks langes juunis oodatust kiiremini 3 protsendini. Reede avaldatud isiklike tarbimiskulutuste andmed näitasid, et tuumikväärtus – mis välistab volatiilsed sektorid nagu toidu ja energia ning on Fed'i eelistatud inflatsioonimõõdik – oli 2,6 protsenti. „Juuni isiklike tarbimiskulutuste raport on kooskõlas ootusega, et Fed hoiab järgmisel nädalal intressimäärad stabiilsena ja viib esimese intressilanguse läbi järgmisel istungil septembris,” ütles Bill Adams, Comerarica Panga peaökonomist. Kate Duguid Investorid suurendavad oma panuseid, et Bank of Japan tõstab järgmine nädal intressimäärasid, kuna aruanded näitavad, et nende kohtumise 30.-31. juuli tulemused võivad olla väga tasavägised. Swapi turgude kauplejad on nüüd ühtlaselt jagunenud võimaluse osas, et Bank of Japan tõstab oma baasmäära 0,15 protsendipunkti võrra 0,25 protsendini, see on tõenäosus, mis juuli alguses oli vaid veerand sellest. Juuli intressitõusu ootuste kasv on kaasa toonud jeeni tugeva ralli, mille tulemusel on valuuta sellel nädalal tugevnenud dollari suhtes 2,5 protsenti, toetatuna liigsete lühikeste positsioonide sulgemisest jeeni suhtes. Sellegipoolest enamik Bloombergi poolt küsitletud ökonomiste ootab, et Bank of Japan jääb ootele ja jätab lühiajalised intressimäärad vahemikku 0 kuni 0,1 protsenti, kus need on olnud alates märtsist, kuna keskpank reageerib ettevaatlikult karmistamismeetmetele. Rabobanki analüütikud kirjutasid, et ainult umbes kolmandik ökonomistidest ootab järgmisel nädalal Bank of Japani intressitõusu, kuid suur enamus tunnistab, et see on risk ja võib põhjustada jeeni volatiilsust. Mary McDougall