Hershey ja Mondelez: Magus katse kibeda järelmaitsega

Aktsiatesse investeerimine tähendab osaluse omandamist ettevõttes. Kuigi enamikule investoritele jääb see osalus väikeseks, on piisavalt jõukaid isikuid, kes suudavad omandada piisavalt osalusi kogu ettevõtte kontrollimiseks. Kuid maiustuste gigandi Hershey puhul pole see võimalik, kuna kontroll kuulub Hershey Trust Companyle – asjaolu, mida Mondelez International pidi hiljuti taas tunnistama. Hershey aktsiahind kõikus sel nädalal metsikult üles-alla, sarnaselt Hersheyparki Candymoniumi ameerika mägedele, kui selgus, et Mondelez oli taas esitanud ülevõtmispakkumise. Mondelez püüdis juba 2016. aastal osta Hersheyt 23 miljardi dollari eest, kuid ebaõnnestus. Ka seekord jäi edu saavutamata, kui Hershey Trust'i keeldumise raport põhjustas Hershey aktsiahinna languse. Huvitav on, et ei toimunud aktsionäride hääletust, Hershey tegevjuht Michele Buck ei teinud ametlikku avaldust ja samuti ei moodustatud komisjoni pakkumise uurimiseks. Põhjuseks on ilmselt asjaolu, et Mondelez’ pakkumine ei jõudnud kunagi sellise punktini, kus sellised sammud muutunuks vajalikeks. Otsustavaks kaldkiviks on Hershey Trust Company juhatus, kelle nõusolekut Mondelez ei saanud. Sedalaadi ettevõtete puhul on tüüpiliselt tegemist keeruka aktsiastruktuuriga. Hershey puhul on tegemist avalikult kaubeldavate A-klassi aktsiatega, mida on ligikaudu 200 miljonit. Kuid just ligikaudu 55 miljonit B-klassi aktsiat, mis ei ole avalikult kaubeldavad ja annavad kümme häält aktsia kohta, kontrollivad tegelikult ettevõtet. See reegel tagab juhtimise Hershey Trust Company'le. Ei Mondelez ega Hershey kommenteerinud ametlikult käimasolevaid läbirääkimisi, mistõttu detailid jäävad ebaselgeks. Selge on see, et Hershey Trust Company jaoks polnud pakkumine piisavalt veenev. Võib-olla õnnelik juhus Mondelez'i aktsionäridele, kuna niivõrd suure ülevõtmise kulu oleks olnud tohutu. Hershey turuväärtus on ligikaudu 36 miljardit dollarit ja Mondelez oleks pidanud pakkuma oluliselt rohkem, et õnnestuda.