Dell Technologies: Alahinnatud gigant võimaliku kasvuhüppeni

Investeeringud tehisintellekti (AI) on jätkuvalt magnetiks investoritele, kes suunavad oma vahendeid peamiselt tehnoloogiasektori "Seitsme Suurepärase" ettevõtetesse. Kuid üha enam pööratakse tähelepanu ka teistele aktsiatele, nagu Super Micro Computer, Broadcom ja Taiwan Semiconductor, mis on end AI-sektoris eelistatud valikuna tõestanud. Üks kunagi populaarne, kuid viimastel kuudel maad kaotanud aktsia, on arvuti- ja andmesalvestuslahenduste tootja Dell Technologies. Hiljuti avaldas ettevõte oma 2025. majandusaasta teise kvartali tulemused, mis lõppesid 2. augustil. Kuigi ettevõte on mõnes valdkonnas jõudsalt arenenud, on teised segmendid pettumust valmistanud. Dell'i viimased kvartalitulemused olid küll rahuldavad, kuid mitte suurejoonelised. Investorid näivad siiski liiga kiiresti kaotavat ettevõttesse usku. Dell jagab oma äritegevuse kahte kategooriasse: infrastruktuurilahendused ja klientlahendused. Infrastruktuurisegment hõlmab võrgu- ja salvestuslahendusi serveritele ja andmekeskustele, samas kui kliendifookusega segment keskendub riistvaraseadmete müügile ettevõtetele ja tarbijatele. Käive ulatus eelmisel kvartalil 25 miljardi USA dollarini, mis tähendab 9% kasvu võrreldes eelmise aasta sama perioodiga ja 13% kasvu võrreldes eelmise kvartaliga. Selle kasvu lõviosa tulenes infrastruktuurilahendustest, eriti võrgu- ja serverilahendustest. Samas langes kliendilahenduste segmendi käive 4%. Arvestades andmekeskusteenuste buumi, ootavad investorid, et Dell genereerib sellest ärisegmendist kasvu ja on seetõttu vähem vaimustunud ettevõtte teistest segmentidest. Kliendilahenduste segmendis jäi kommertsturgude käive peaaegu muutumatuks, samas kui tarbijasegment langes 22%. Sellegipoolest ei tohiks investorid neid tulemusi üle tähtsustada. Täpsem analüüs viitab sellele, et nii infrastruktuuri kui ka kliendilahendused võivad olla vahetult enne kasvuspurt. Paljud mõjukad tehnoloogiaettevõtted – sealhulgas Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon ja Tesla – on selgelt teatanud, et suurenenud investeeringud AI-se on oluline osa nende kasvustrateegiast. Need investeeringud andmekeskustesse ja kiibitootmisesse avaldavad pikas perspektiivis positiivset mõju Dell'i infrastruktuuritegevusele. Minu arvates kogub Dell'i infrastruktuuritegevus märkimisväärselt hoogu, kuna suured tehnoloogiaettevõtted uuendavad oma IT-arhitektuuri. Veel üks põhjus, miks olen Dell'i suhtes optimistlik, on kliendilahenduste valdkonna tohutu potentsiaal. Nii tarbijate kui ettevõtete investeeringud riistvarasse, näiteks personaalarvutitesse, on tsüklilised. AI integreerimise suurenedes rohkematesse seadmetesse peavad nii ettevõtted kui ka tarbijad oma riistvara uuendama. Dell on optimistlik eelseisva arvutite uuendamise laine suhtes, kuna paigaldatud baasid vananevad jätkuvalt, Windows 10 eluiga lõppeb järgmisel aastal ja olulised edusammud AI-toega arhitektuurides ja rakendustes toimuvad. See riistvara uuenduslaine peaks Dell'ile kasu tooma alates käesoleva aasta lõpust ja 2025. aasta algusest. Dell'i aktsiahind on viimase kolme kuu jooksul langenud rohkem kui 20%, mis on viinud märkimisväärse hinnangukontraktsioonini. Dell'i forward-hinna-tulu suhe (P/E) on vaid 14,7, jäädes alla S&P 500 P/E suhtarvu 22,4. Investorid alahindavad minu arvates Dell'i pikaajalist potentsiaali. On tõenäoline, et Dell'i äritegevus saab tuule tiibadesse alles käesoleva aasta lõpus ja 2025. aastal. Praegu on siiski hea aeg investeerida surve all olevatesse aktsiatesse, sest infrastruktuuri- ja kliendilahenduste kasvu kiirenemisega järgnevatel kvartalitel on võimalik märkimisväärseid võite teenida.