BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, ha puesto de un golpe su pie en uno de los mercados más dinámicos del mundo financiero. Con la compra de HPS Investment Partners por más de 12 mil millones de dólares, la empresa no solo señala sus ambiciones, sino también una reorientación radical.

Si bien BlackRock es tradicionalmente conocido por sus inversiones en los mercados públicos, HPS ha construido su reputación a través de apuestas audaces en el mundo del crédito privado. El acuerdo podría no solo reavivar la competencia con gigantes como Apollo y Blackstone, sino también iniciar una revolución en la estructura de los mercados crediticios.

HPS – Maestro de los Riesgos

HPS no es una empresa de crédito común. Fundada en 2007 por Scott Kapnick, un exbanquero de Goldman Sachs, la firma rápidamente se hizo un nombre, y lo hizo centrándose en Junior Capital, es decir, préstamos con mayor riesgo pero también con potenciales rendimientos más altos.

La estrategia es clara: cuando las empresas están en apuros, intervienen los expertos de HPS, pero a un precio. "Asumen más riesgos para obtener mejores rendimientos", explicó un informante. Este enfoque ha dado sus frutos: HPS generó miles de millones a través del uso estratégico de capital y deuda, recientemente mediante un lucrativo acuerdo con Madison Dearborn y la posterior venta de NFP a Aon por 13 mil millones de dólares.

Sin embargo, este estilo agresivo conlleva riesgos. Cuando, por ejemplo, la empresa de medios Chicken Soup for the Soul se declaró en quiebra, HPS tuvo que asumir pérdidas considerables. Pero fue precisamente esta combinación de riesgo y recompensa lo que atrajo a BlackRock.

Ein strategischer Schritt in die Zukunft

Con el acuerdo, BlackRock se posiciona en un mercado que está siendo dominado cada vez más por préstamos privados. Los bancos tradicionales pierden relevancia aquí, mientras gestores de activos como Apollo y Blackstone invierten miles de millones en estructuras de financiación personalizadas. BlackRock ya gestiona 90 mil millones de dólares en préstamos privados; la compra de HPS debería aumentar aún más esta cifra.

Sin embargo, HPS no es un pez pequeño: los créditos directos y el capital junior constituyen más de tres cuartas partes de los 100 mil millones de dólares que la firma administra en el área de créditos privados. El enfoque en acuerdos estructurados, como la financiación de empresas energéticas o tecnológicas, es otra ventaja decisiva.

Una compra cara, pero inteligente

¿El precio? Jugoso. Los analistas estiman el precio de compra, incluidas las futuras opciones de pago, en 34,9 veces las ganancias esperadas de HPS en 2025, muy por encima del promedio. Pero la lógica detrás del acuerdo es clara: BlackRock quiere combinar las oportunidades de rentabilidad de los créditos privados con la estabilidad de las inversiones en seguros.

„La mayor oportunidad radica en combinar valores de renta fija públicos y privados“, dijo Martin Small, director financiero de BlackRock. Las aseguradoras, en particular, que buscan oportunidades de inversión estables pero con altos rendimientos, podrían beneficiarse de esta estrategia.

Por qué HPS es el complemento perfecto

HPS no solo trae un historial comprobado de éxito, sino también la capacidad de incursionar en nuevos mercados. Recientemente, la empresa anunció una asociación con el asegurador de pensiones Guardian Life y planea desarrollar inversiones de mayor calidad. Estos pasos se ajustarían perfectamente a la visión a largo plazo de BlackRock: la integración de capital privado y público para definir la próxima generación de modelos de financiación globales.

Una mirada hacia el futuro

El acuerdo entre BlackRock y HPS marca un punto de inflexión para el mundo financiero. Mientras Apollo, Blackstone y otros han mantenido durante mucho tiempo la posición de liderazgo en los mercados de crédito privado, BlackRock, con su tamaño colosal y la experiencia de HPS, podría redefinir el terreno de juego.

Die kommenden Jahre werden zeigen, ob der Deal die erhoffte Rendite bringt. Eines steht jedoch fest: BlackRock hat mit diesem Schritt ein klares Signal gesendet – und es lautet, dass die Macht in den Finanzmärkten neu verteilt wird.