Der Ratchet-Effekt ist ein Phänomen in den Kapitalmärkten, das häufig in Verträgen für Eigenkapitalinvestitionen und Eigenkapitalbeteiligungen vorkommt.

Dieser Effekt tritt auf, wenn bei einer neuen Finanzierungsrunde der Wert eines Wertpapiers oder Instruments automatisch an den Wert der vorherigen Runde gekoppelt wird. Im Wesentlichen bedeutet dies, dass der Preis des Wertpapiers mit jeder weiteren Finanzierungsrunde steigt und somit die Bewertung des Unternehmens erhöht wird. Die Ratchet-Klausel wird häufig in den Vertragsbedingungen von Vorzugsaktien oder Wandelschuldverschreibungen verwendet. Bei Vorzugsaktien gibt es oft eine Bestimmung, dass im Falle einer späteren Finanzierungsrunde zu einem niedrigeren Preis, der ursprüngliche Investoren ihre Aktien zu diesem niedrigeren Preis nachzeichnen können. Dadurch werden ihre ursprünglichen Investitionen geschützt und das Verwässerungsrisiko verringert. In einer ähnlichen Weise kann der Ratchet-Effekt auch bei Wandelschuldverschreibungen vorkommen. Wenn der Wandelpreis der Schuldverschreibung an den Preis einer späteren Finanzierungsrunde gekoppelt ist, steigt dieser, wenn eine spätere Runde zu einem höheren Preis durchgeführt wird. Dies stellt sicher, dass die Inhaber der Wandelschuldverschreibung auch von der gestiegenen Unternehmensbewertung profitieren. Der Ratchet-Effekt kann sowohl für Investoren als auch für Unternehmen von Vorteil sein. Für Investoren kann er als Schutzmechanismus dienen und das Risiko von Wertverlusten durch Verwässerung minimieren. Unternehmen können den Ratchet-Effekt nutzen, um Investoren anzulocken und neue Finanzierungsmöglichkeiten zu schaffen, indem sie Anreize bieten, die auf dem Erfolg der vorherigen Finanzierungsrunden basieren. Es ist wichtig zu beachten, dass der Ratchet-Effekt nicht immer von allen Investoren unterstützt wird. Einige Investoren können Bedenken haben, dass ihre Investitionen durch eine spätere Finanzierungsrunde abgewertet werden könnten. Daher ist es entscheidend, dass die Vertragsbedingungen klar und transparent sind, um potenzielle Unstimmigkeiten und Meinungsverschiedenheiten zu vermeiden. Insgesamt bleibt der Ratchet-Effekt ein wichtiger Aspekt in den Kapitalmärkten, der es Investoren und Unternehmen ermöglicht, ihre Interessen zu schützen und gleichzeitig Investitionschancen zu schaffen. Durch eine klare und präzise Vertragsgestaltung können sowohl Investoren als auch Unternehmen von diesem Mechanismus profitieren und ein günstiges Umfeld für Kapitalbeschaffung und Wachstum schaffen.