Ο γίγαντας της επιλογής μετοχών Capital Group, γνωστός για τα American Funds του, τα οποία εκπροσωπούνται σχεδόν ενάμισι αιώνα σε λογαριασμούς μεσιτών, τολμά μαζί με τον πρωτοπόρο ιδιωτικών επενδύσεων KKR το βήμα προς τον κερδοφόρο κόσμο των ιδιωτικών επενδύσεων.
Η Capital Group και η KKR σχεδιάζουν μια σειρά από υβριδικά κεφάλαια που θα επενδύουν τόσο σε δημοσίως εμπορευόμενα όσο και σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία. Οι πρώτες δύο στρατηγικές, που αναμένεται να ξεκινήσουν του χρόνου, θα επενδύουν περίπου 60% σε δημόσιες ομολογίες που έχουν επιλεχθεί από τους διαχειριστές της Capital, και 40% σε άμεσα και βασισμένα σε περιουσιακά στοιχεία δάνεια, τα οποία θα παρέχονται από την KKR.
Αυτά τα νέα κεφάλαια απευθύνονται σε εύπορους ιδιώτες πελάτες που επενδύουν από 100.000 έως 1 εκατομμύριο δολάρια. Αυτή η ομάδα πελατών κατέχει το μεγαλύτερο μέρος των περιουσιακών στοιχείων σε λογαριασμούς ευημερίας και αποτελεί το επόμενο σύνορο για τις εταιρείες που διαχειρίζονται εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία όπως ιδιωτικές εταιρείες, δάνεια και ακίνητα.
Η Capital Group και η KKR σκοπεύουν επίσης να εξερευνήσουν διάφορες παραλλαγές υβριδικών κεφαλαίων και ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων σε διάφορες αγορές παγκοσμίως.
"Μιλάμε για αυτή τη συνεργασία σαν για έναν γάμο", είπε ο Σκοτ Νάταλ, Συν-Διευθύνων Σύμβουλος της KKR. "Θα προσπαθήσουμε να το καταλάβουμε, και αυτό είναι το πρώτο βήμα."
Οι δύο διευθυντές βασίζονται στα συμπληρωματικά τους επενδυτικά πλεονεκτήματα και στις στενές σχέσεις της Capital Group με τους χρηματοοικονομικούς συμβούλους για να έχουν καλύτερες ευκαιρίες από άλλους που αντιμετώπισαν δυσκολίες στο να προσεγγίσουν αυτή την πλούσια αλλά όχι ευκατάστατη ομάδα επενδυτών. Από τους 290.000 χρηματοοικονομικούς συμβούλους στις ΗΠΑ, περίπου 220.000 κατέχουν τουλάχιστον ένα κεφάλαιο-κεφάλαιο, δήλωσε ο CEO της Capital, Mike Gitlin.
Οι διευθυντές έχουν κάνει πρόοδο με τα υπερπλούσια άτομα και οικογένειες που θεωρούνται επικεκριμένοι επενδυτές και επομένως μπορούν να αγοράσουν λιγότερο ρευστά, πιο ριψοκίνδυνα κεφάλαια. Για παράδειγμα, η KKR διαχειρίζεται περισσότερα από 70 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία πλούσιων πελατών (έως Δεκέμβριο).
Η πρόκληση είναι μεγαλύτερη στις χαμηλότερες κατηγορίες περιουσίας, όπου οι διαχειριστές πρέπει να συσκευάσουν ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία σε οχήματα που πρέπει να προσφέρουν στους επενδυτές πιο συχνή πρόσβαση στα χρήματά τους. Πρέπει επίσης να πείσουν τους επενδυτές και τους συμβούλους τους ότι οι πιθανές αποδόσεις των κεφαλαίων αξίζουν τις υψηλότερες χρεώσεις.
Το σχέδιο σηματοδοτεί μία από τις μεγαλύτερες προσπάθειες της Capital σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία από τη δεκαετία του '70, όταν συνέβαλε στην ίδρυση ενός κεφαλαίου κινδύνου από το οποίο αργότερα προέκυψε το Sequoia Capital. Ο κλάδος της διαχείρισης περιουσίων έχει από τότε αλλάξει δραματικά, καθώς τρισεκατομμύρια δολάρια έχουν επενδυθεί σε φθηνά κεφάλαια που αντιγράφουν τους δείκτες αγοράς.
Για την KKR, η συνεργασία θα βοηθήσει στην επέκταση της εμβέλειας πέρα από τα υπερ-πλούσια άτομα και οικογένειες που επενδύουν στα προϊόντα τους μέσω διαχειριστών περιουσίας και χρηματοοικονομικών συμβούλων.
Περίπου το 5% των νοικοκυριών των ΗΠΑ θα πληρούσε αυτά τα προσόντα», είπε ο Nuttall. «Υπάρχει ένα ολόκληρο σύμπαν που δεν προσεγγίζουμε καν».
Στο πλαίσιο της αμείλικτης πίεσης για μείωση των δικών τους τελών, οι παραδοσιακοί διαχειριστές μετοχών και ομολόγων έχουν αρχίσει να επενδύουν σε εναλλακτικές λύσεις. Αυτές οι επενδύσεις απαιτούν ακόμα υψηλότερα τέλη και είναι πιο δύσκολο να αναπαραχθούν από δείκτες και αμοιβαία κεφάλαια διαπραγματευόμενα στο χρηματιστήριο. Το επιχείρημα για τους πελάτες είναι η ευκαιρία για αποδόσεις που ξεπερνούν την αγορά.
Η Franklin Templeton και άλλοι ανταγωνιστές της Capital έχουν αποκτήσει μια σειρά από ιδιωτικούς δανειστές και παρόμοιες εταιρείες.
Ο Gitlin είπε ότι η ομάδα του αφιέρωσε δύο χρόνια για να ανακαλύψει πώς να διαμορφώσει τη δική της είσοδο σε εναλλακτικές λύσεις. Η εταιρεία με έδρα το Λος Άντζελες αποφάσισε γρήγορα ενάντια σε αποκτήσεις και τελικά επέλεξε τη συνεργασία με μια μεγάλη ιδιωτική επενδυτική εταιρεία αντί να αναπτύξει δικές της δυνατότητες, σύμφωνα με τον Gitlin. Υπήρχαν τρεις φιναλίστ, και η KKR ξεχώρισε.
Η ομάδα Ιδιωτικής Χρηματοδότησης της KKR απαρτίζεται από περίπου 230 επενδυτές που παρέχουν δάνεια σε εταιρείες και δομούν χρεόγραφα.
"Απλώς δεν είμαστε εμείς αυτό," είπε ο Γκίτλιν. "Αυτό απλώς δεν είναι η ειδικότητά μας."
