PDD Holdings: Рязък спад въпреки впечатляващите числа

Акциите на PDD Holdings (NASDAQ: PDD) отбелязаха значителен спад днес, след като китайската компания за електронна търговия и собственик на Pinduoduo и Temu обяви разочароващи продажби за второто тримесечие и предостави умерена прогноза за следващите тримесечия. Доскоро PDD се противопоставяше на негативната тенденция в сектора на електронната търговия в Китай и представяше впечатляващи резултати за растеж, докато конкуренти като Alibaba и JD.com се сблъскваха с трудности. Тази ера обаче изглежда вече приключва. Въпреки това, показателите за второто тримесечие бяха впечатляващи: приходите се увеличиха с 86% до 13,4 милиарда долара, но останаха под очакванията на анализаторите от 14,04 милиарда долара. Маржовете също показаха положително развитие, като коригирана оперативна печалба нарасна със 139% до 4,48 милиарда долара. PDD подобри своя брутен марж и успя да се възползва от икономии от мащаба при разходи като продажби, маркетинг и научноизследователска и развойна дейност. В резултат на това компанията отчете коригирана печалба на акция от 3,20 долара, в сравнение с 1,45 долара за същото тримесечие на предходната година и по-добре от консенсусната оценка от 2,73 долара. Въпреки това, инвеститорите изразиха безпокойство относно по-слабото от очакваното нарастване на приходите и предпазливите коментари на ръководството. Ко-изпълнителният директор Лей Чен заяви: „Въпреки че сме насърчени от солидния напредък през последните тримесечия, виждаме много предизвикателства пред нас“, намеквайки за по-интензивна конкуренция. Той добави: „Готови сме да направим краткосрочни жертви и да приемем потенциални понижения на рентабилността.“ PDD, както обикновено, не представи прогнози за текущото тримесечие или остатъка от годината, но от коментарите по време на разговорите за резултатите стана ясно, че компанията очаква още по-голям конкурентен натиск, което може да засегне растежа на приходите. Положителна новина е, че акциите на PDD в момента са оценени на изгодна цена, с коефициент на цена към печалба под 10 – изключително ниска оценка за все още бързо растяща компания, която отразява предпазливостта на инвеститорите към Китай. Сегашното разпродаване може да се окаже възможност за покупка, но предвид по-широките предизвикателства в Китай и намеците на ръководството за възможни загуби, инвеститорите трябва да подходят с внимание.