Пазари и мандати: Представяне на акциите след встъпване в длъжност

След като пазарът остана затворен миналия понеделник поради Деня на Мартин Лутър Кинг младши, Доналд Тръмп официално положи клетва и встъпи в длъжност като президент. Това поставя въпроса как обикновено се държат акциите, когато започва нов мандат. По-задълбочен поглед върху историческото представяне на индекса S&P 500 след деня на встъпване в длъжност разкрива интересни развития. Въпросният ден, който се провежда на всеки четири години на 20 януари, отбеляза тази година 20-тото встъпване в длъжност от Втората световна война насам. Сравнение на индексните точки на S&P 500 показва, че акциите през първия месец след встъпване в длъжност се представят по-зле в сравнение с години без тази смяна. Очевидно инвеститорите се нуждаят от около месец, за да осъзнаят, че вълнуващите предизборни обещания може да не бъдат спазени. През това време S&P 500 има тенденция да спадне с 0,07%, докато в години без встъпване в длъжност след 20 януари средно нараства с 0,90%. Интересно е също, че волатилността на акциите след встъпване в длъжност е по-ниска. Но дори и в следващите три месеца представянето на S&P 500 изостава в сравнение с години без водещи промени в управлението. Особено забележителни са резултатите, когато президентството преминава от една партия към друга, както от демократи към републиканци. В тези случаи индексът показва средно намаление от 0,77% през първия месец – в сравнение с увеличение от 0,71% при непроменено партийно управление. Сравнение между републикански и демократични президенти показва, че след встъпването в длъжност на демократ пазарът се представя по-добре. Индексът показва след демократични встъпвания в длъжност през следващите три месеца възвръщаемост от 2,54% при 67% положителни тенденции, докато представянето при републиканско встъпване в длъжност е значително по-слабо. Въпросът как пазарът реагира, когато републиканец, който не е заемал длъжността, поеме властта, сочи към най-неблагоприятния сценарий. Това се случило досега пет пъти, като след това S&P 500 средно намалява силно през следващите месеци. Въпреки това, оптимизмът изглежда прозира: през 2017 година, когато Тръмп встъпи в длъжност като републиканец, който не е заемал длъжността, индексът отбеляза ръст от 4,1% през първия месец и остана в плюс от 3,4% след три месеца.