Hershey и Mondelez: Един сладък опит с горчив послевкус

Инвестицията в акции означава придобиване на собственически дял в дадена компания. Докато за повечето инвеститори този дял е незначителен, има достатъчно богати лица, които са в състояние да купят достатъчно дялове, за да контролират цяла компания. Въпреки това, в случая на гиганта за сладкарски изделия Hershey, това не е възможно, тъй като контролът е в ръцете на Hershey Trust Company – факт, който Mondelez International наскоро отново трябваше да приеме. Курсът на акциите на Hershey претърпя тази седмица драматични колебания, наподобяващи влакчето Candymonium в Hersheypark, когато стана известно, че Mondelez отново е направил оферта за поглъщане. Още през 2016 г. Mondelez се опита да придобие Hershey за 23 милиарда долара, но не успя. И този път успехът не бе постигнат, след като докладът за поредния отказ от Hershey Trust доведе до спад на курса на акциите на Hershey. Интересното е, че нямаше нито гласуване на акционерите, нито официално изявление от изпълнителния директор на Hershey, Michele Buck, нито беше сформиран комитет за разглеждане на офертата. Причината за това вероятно се крие във факта, че офертата на Mondelez не е достигнала до ниво, на което такива мерки биха били необходими. Решаващият фактор е бордът на Hershey Trust Company, който не даде съгласието си на Mondelez. Типични за такива компании са сложните акции структури. В Hershey става въпрос за публично търгувани акции от клас А, от които съществуват около 200 милиона. Но са около 55 милиона акции от клас B, които не се търгуват публично и предоставят по десет гласа на акция, тези, които реално контролират компанията. Това правило осигурява ръководството на Hershey Trust Company. Нито Mondelez, нито Hershey направиха официални коментари по текущите преговори, поради което детайлите остават неясни. Ясно е, че за Hershey Trust Company предложението не беше достатъчно убедително. Може би това е късмет за акционерите на Mondelez, тъй като усилията за поглъщане на такава мащабна компания биха били огромни. Пазарната стойност на Hershey възлиза на около 36 милиарда долара и Mondelez би трябвало да предложи значително повече, за да бъде успешен.