Schwellenländer: Буря на хоризонта?

Развиващите се пазари в момента преживяват нелеки времена, които може да се влошат в близкото бъдеще. Според швейцарската банка UBS, индексът MSCI за развиващи се пазари е загубил над 10% от своето двугодишно високо ниво, постигнато на 2 октомври. Основната причина за този спад са планираните от Доналд Тръмп обширни мита, които предизвикаха страхове сред инвеститорите. В резултат на това валутите на развиващите се пазари също са попаднали под силен натиск. Въпреки разпродажбата, пазарът все още не отразява пълния мащаб на рисковете, свързани с митата, твърди стратегът на UBS Маник Нарейн. Нарейн отбелязва, че все още има силно пазарно настроение, което се показва от Индекса на рискованите пазари на UBS, който е между неутрален и еуфоричен - необичайно силен сигнал на фона на слабия глобален растеж и спада на световната производствена индустрия в последните години. Прогнозите за печалбите в същото време сочат към растеж от 13% за акциите на развиващите се пазари до 2026 г., много повече от 3% растеж, постигнат по време на търговската война на Тръмп с Китай през 2018 и 2019 г. Независимо от това, според Нарейн, пазарът все още оценява рисковете на нереалистично ниско ниво. Той аргументира, че инвеститорите пропускат значителната възможност, че отслабващата китайска икономика може потенциално да има отрицателен ефект върху други развиващи се пазари. Китай самият в момента преживява най-силния дезинфлационен импулс от поне три десетилетия, със спад в експортните цени и ръст на експортните обеми. Тази развитие натоварва основно развиващите се пазари, особено защото дефлацията в Китай прави юана по-конкурентоспособен спрямо другите валути на развиващите се пазари. Освен това, нови мита върху Китай могат да увеличат още повече съществуващите експортни обеми на страната, което би засегнало производството и капиталовите разходи на развиващите се пазари. Това също така би могло да ускори спада на китайския внос и да окаже натиск върху конкуриращи се производствени компании и износители на суровини. Китайските фискални стимули предлагат малко облекчение, тъй като те са насочени повече към вътрешното потребление и интернет компаниите, които доминират китайския фондов пазар, но не се разпростират върху по-широките развиващи се пазари. Според Нарейн, особено уязвими към възможни търговски конфликти са страни като Мексико, Виетнам, Тайван, Корея и Тайланд, които имат големи търговски дисбаланси със САЩ.