Die Bühne е подготвена, главните действащи лица са готови: UnitedHealth Group Inc. и Amedisys Inc. поставиха на изпитание своята сделка за придобиване. Но пътят към сливането на застрахователния гигант с водещия доставчик на здравни грижи у дома е всичко друго, но не и свободен. Американското правителство се съпротивлява с цялата си сила на планираното придобиване – и то по добра причина.
Борба срещу времето и властите
UnitedHealth и Amedisys удължиха споразумението си, за да имат повече време за планираното сливане. Първоначално сделката трябваше да бъде завършена най-късно десет дни след съдебно решение или до края на 2025 г. - в зависимост от това кое от двете настъпи първо. Но с масивната съпротива от страна на американските власти и текущия съдебен иск на Министерството на правосъдието е ясно, че тази сделка няма да се осъществи лесно.
Регулаторните органи обвиняват UnitedHealth, че чрез сливането ще придобие господстващо положение на пазара, което може значително да застраши конкуренцията в областта на домашното здравеопазване и хосписните услуги.
Центърът на спора: Пазарна мощ и конкуренция
Министерството на правосъдието оспори планираното сливане през ноември пред федерален съд в Мериленд. Обвинението: Сливането може да доведе до по-високи цени и по-малка конкуренция в 23 щата и Вашингтон, окръг Колумбия. Особено тревожно: Amedisys е основен конкурент на LHC Group - компания, която UnitedHealth вече придоби през 2022 г.
Безпокойствата на правителството се споделят от няколко главни прокурори, включително представители от Мериленд, Илинойс, Ню Джърси и Ню Йорк. Дори предложението на UnitedHealth да продаде над 100 клиники не успя да разсее опасенията за антитръстовите въпроси. Според иска обединението би довело до нежелан монопол в над 100 региона на САЩ.
Финансови стимули: Скъпо отстъпление
Като част от удължаването двете компании са коригирали така наречената „Такса за разтрогване“ – плащане, което UnitedHealth трябва да направи на Amedisys в случай, че сделката се провали. Първоначално определена на 250 милиона долара, тази такса е увеличена на 275 милиона – и би могла дори да достигне 325 милиона, ако определени условия не бъдат изпълнени.
Но тези финансови отстъпки са само малка част от динамиката. За UnitedHealth залозите са големи: Сделката ще позволи на компанията да навлезе по-дълбоко в доходоносния пазар на домашно здравеопазване, област, която се развива експоненциално поради застаряващото население в САЩ.
Пазарни реакции: Възходи и падения
По време на съдебните процеси и преговори настроението на фондовия пазар се колебае. Акциите на Amedisys отбелязаха ръст до 4,6% – най-силният скок от юли тази година – което сигнализира за оптимистични очаквания на инвеститорите. Въпреки това, акциите са загубили 9,6% от стойността си от началото на годината. Акциите на UnitedHealth останаха до голяма степен стабилни, което подсказва за стабилната пазарна позиция на компанията.
Das größere Bild: Какво означава това за пазара?
Die Übernahme von Amedisys wäre ein weiterer Schritt in UnitedHealths Strategie, mehrere Komponenten des Gesundheitssystems unter einem Dach zu vereinen. Dies könnte zwar effizientere Dienstleistungen ermöglichen, birgt jedoch auch die Gefahr, dass ein übermächtiger Akteur entsteht, der die Preise diktiert.
Критиците предупреждават за дългосрочните последици за пациентите и конкурентите. Особено малките доставчици могат да бъдат изтласкани настрани в пазар, който все повече се доминира от гиганти като UnitedHealth.
Изчакване и анализиране
Изходът от тази сделка ще има далечни последици – не само за участващите компании, но и за цялата здравна система на САЩ. Ясно е: UnitedHealth и Amedisys играят на време, докато правителството засилва борбата си срещу монополистичните тенденции. Дали тази многомилиардна залог ще се оправдае, остава интригуващо.
