В настоящия етап на M&A преговори кредиторите и облигационерите са в центъра на вниманието, докато акционерите остават все повече настрана. Това ясно се вижда при сливането на американските сателитни телевизионни компании Dish Network и DirecTV, както и при възможните придобивания на Frontier Airlines и Spirit Airlines.

Boeing не е в този контекст, а става въпрос за компании като Dish Network, DirecTV и Spirit Airlines, които изпитват финансови затруднения. Тъй като много фирми не могат да рефинансират своите дългове, поети в условия на ниска лихва, техните стойности на собствения капитал рязко са спаднали. Въпреки това, техните бизнес модели остават привлекателни за конкурентите, при условие че се постигне правилната цена.

При тези придобивания потенциалните купувачи често трябва да преговарят директно с кредиторите и облигационерите, вместо с акционерите. Това представлява значително предизвикателство, тъй като кредиторите се стремят да възстановят изцяло своите вземания. Пример за това е сливането между Dish Network и DirecTV, при което DirecTV призовава своите кредитори да приемат намаление от 1,6 милиарда долара на техните вземания. Тази мярка цели да намали както справедливата стойност на Dish, така и дълга на новото, обединено дружество. Въпреки това, тези искания срещат съпротива от страна на кредиторите, което усложнява преговорите.

Ein weiteres Beispiel ist die potenzielle Übernahme von Spirit Airlines durch Frontier Airlines.

Един друг пример е потенциалното придобиване на Spirit Airlines от Frontier Airlines.

Тази динамика подчертава, че по време на криза преговорната сила на кредиторите спрямо акционерите значително нараства. Докато акционерите са основният фокус при финансово стабилни компании, купувачите при изпитващи затруднения фирми трябва стратегически да преговарят с кредиторите, за да постигнат атрактивни условия. Това често може да доведе до значителни отстъпки, които силно натоварват собствениците на капитала.

Експертите предупреждават, че това развитие може да промени трайно пейзажа на сливания и придобивания. „Кредиторите имат по-голямо влияние в такива ситуации и могат значително да диктуват условията на придобиването“, казва Ян Мюлер, анализатор в Deutsche Bank. „Това увеличава риска за купувачите, тъй като те трябва да вземат предвид не само покупната цена, но и условията за преструктуриране на дълга.“

Актуалните случаи с Dish Network, DirecTV и Spirit Airlines подчертават, че традиционните модели за сливания и придобивания все повече се заменят с необходимостта от взаимодействие с кредиторите. Това представлява не само финансово, но и стратегическо предизвикателство, което основно променя начина на осъществяване на придобиванията.