Британската верига пекарни Greggs преживява значителен спад на растежа. След години на двуцифрени увеличения на приходите, продажбите на база сходни обекти нараснаха само с 1,7 процента през първите девет седмици на 2025 година – след 2,5 процента през четвъртото тримесечие на 2024 година. Акцията е загубила повече от 40 процента през последните шест месеца и изостава от други оператори на заведения за бързо хранене като SSP.

Една от причините за това е общата пазарна ситуация: Британският пазар за „Храна в движение“ е в застой, а потребителите се въздържат от разходи. Но анализаторите си задават още един невъобразим въпрос: Може ли Обединеното кралство да е достигнало границата на насищане за наденички в хлебче?

Greggs, основан през 1939 г. в Нюкасъл като мобилна доставчик на хлебни изделия, вече управлява 2 618 филиала в Обединеното кралство – след 145 нетни нови откривания през миналата година. За 2025 г. са планирани още 140 до 150 обекта. По този начин веригата се доближава до размера на Costa Coffee (2 800 филиала в Обединеното кралство и Ирландия).

Един анализ на Panmure Liberum обаче показва, че моделът на експанзия може да бъде поставен под въпрос. Според прогнозите във Великобритания на една филиал на Greggs се падат само 27 000 потенциални клиенти – най-ниската стойност сред седемте изследвани марки, включително Pret A Manger и McDonald's. Особено в Северна Англия и Централна Шотландия може да се стигне до пренасищане.

CEO Рошин Къри отхвърля тези опасения. Няма доказателства, че новите обекти отнемат приходи от съществуващите филиали. Освен това Greggs все още е слабо представена в някои региони. Но дори ако настоящата слабост е само циклична, се увеличават аргументите за по-внимателно разширяване.

Nach drei Jahren zweistelligen Wachstums scheint eine Rückkehr zu diesen Raten unwahrscheinlich. Analystenschätzungen von Visible Alpha prognostizieren eine weitere Verlangsamung der Same-Store Sales, während steigende Personalkosten die Profitabilität belasten. Gleichzeitig bindet die aggressive Expansion Kapital.

В своята почти 90-годишна история Greggs е доказал, че британските потребители се придържат към своите пайове със стек и наденици дори в трудни времена. Но както е за своите верни клиенти, така и за компанията: умереността не може да навреди.