المخاوف المستمرة بشأن خطط الميزانية في فرنسا تؤثر سلبًا على سوق السندات

تواجه خطط الميزانية الأخيرة التي قدمتها فرنسا تشككًا من قبل خبراء السندات، مما قد يؤدي إلى تحديات مستمرة في تكاليف تمويل البلاد. تخطط الحكومة الفرنسية، بقيادة رئيس الوزراء ميشيل بارنييه، لإجراء تخفيضات وزيادات ضريبية بقيمة 60 مليار يورو. الهدف هو الحفاظ على مصداقية البلاد رغم العجز الذي يتجاوز 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي والنسبة المقلقة من الديون العالية - حيث تتفوق فقط على اليونان وإيطاليا في منطقة اليورو. وقد أدت الحالة المتوترة إلى ارتفاع العائدات على السندات الحكومية الفرنسية، حيث وصلت نسبة الفائدة لعشر سنوات حاليًا إلى أكثر من 3 في المائة، وهو أعلى من المعدل في إسبانيا. وهذا يعكس أيضًا علاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون مقارنة بألمانيا. وتبلغ حاليًا 0.77 نقطة مئوية وتقترب من أعلى مستوى لها في 12 عامًا. ينتقد بعض مراقبي السوق، مثل كيفن ثوزيه من كارميناك، الافتراضات المتفائلة للنمو في الميزانية ويؤكدون على عدم اليقين السياسي. وقد يُجبر فقدان الدعم البرلماني الحكومة على تقديم نتائج اقتصادية أفضل في الأشهر المقبلة للحفاظ على توقعاتها. وتبقى الاستقرار السياسي الهش في فرنسا مصدر قلق للمستثمرين، مثل غاريث هيل من رويال لندن لإدارة الأصول. بينما أدت تشكيل حكومة في ظل بارنييه إلى بعض الارتياح، إلا أن التصنيفات الائتمانية المقبلة والمناقشات الصعبة حول الميزانية تظل تخيم على آفاق السوق. في هذا السياق، تخطط فرنسا لإصدار سندات حكومية بقيمة 300 مليار يورو في عام 2025، وهو ما يعتبره المحللون أفضل من المتوقع. لكن الشكوك حول مصداقية خطة العجز لا تزال قائمة. يرى مارك دودينغ من إدارة الأصول في آر بي سي بلو باي أن عدم اليقين السياسي في فرنسا هو أكبر عامل خطر. وقد حققت بلو باي مؤخرًا مكاسب من رهانات ضد السندات الفرنسية، لكنها تواصل مراقبة السوق بعناية. كما يعبر بن لورد من إم آند جي للاستثمارات عن قلقه من التسهيلات المالية، خصوصًا فيما يتعلق بفعاليتها في المجال الضريبي.