رأس المال الجريء في اضطراب: كيف تهيمن الذكاء الاصطناعي على مشهد الاستثمار

إن عالم رأس المال المخاطر يقف عند مفترق طرق: بينما يشهد البعض ازدهاراً ملحوظاً، يراه آخرون في أزمة وجودية. في الآونة الأخيرة، استثمر المستثمرون بكثافة في مجال الشركات الناشئة في التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي. مثال بارز على ذلك هو شركة Databricks التي جمعت مؤخرًا 10 مليارات دولار في واحدة من أكبر جولات التمويل الخاصة على الإطلاق. هذه الاستعداد لاستثمار مبالغ ضخمة دون الاعتماد على وول ستريت يظهر الثقة بالنفس لأكبر مقدمي رأس المال المخاطر خلال طفرة الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تزامن التركيز على الذكاء الاصطناعي مع مرحلة من الركود في عالم استثمارات الشركات الناشئة بأكمله. القطاع يُكافح مع فائض استثماري هائل ناتج عن فترة انخفاض أسعار الفائدة التي انتهت في عام 2021 وتسببت في تدفق كبير من رأس المال إلى الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا. هذا الفائض من الأموال عالق في الشركات الأحادية القرن الخاصة التي تبلغ قيمتها مليار دولار أو أكثر. ومن المحتمل أن تكون القيمة الفعلية لهذه الشركات أقل بكثير عند الاكتتابات العامة أو البيع. يظل من الغامض كم سيبقى من صناعة رأس المال المخاطر بعد هذه المحاسبة الحتمية. كانت Databricks في الأصل تسعى لجمع ما بين 3 إلى 4 مليارات دولار لكنها تلقت عروضاً بقيمة 19 مليار دولار، مما يعكس الحاجة الكبيرة، وتقييم الشركة بـ 52 مليار دولار – بعد أن كانت 43 ملياراً قبل 15 شهراً – لا يبدو مبالغاً فيه في ظل هذا النمو القوي. وحده Thrive Capital قاد جولة التمويل هذه بمليار دولار. خلال السنتين الماضيتين، جمعت شركات مثل OpenAI وAnthropic وxAI لإيلون ماسك ما يقرب من 40 مليار دولار. شهدت هذا الأسبوع شركات أخرى مثل Perplexity وVultr أيضًا جولات تمويل كبيرة. يحدث هذا التطور وسط انخفاض عام في ديناميكيات الاستثمار في رأس المال المخاطر. مقارنةً بعام الازدهار 2021، انخفض رأس المال المخاطر المستثمر بنسبة 55 في المئة بحلول عام 2023 ليصل إلى 161 مليار دولار. عدد أقل من المستثمرين قاموا باستثمارات أكبر بكثير في الشركات التي تعمل معظمها في مجال الذكاء الاصطناعي. يمثل هذا التغيير كسراً واضحًا في النموذج التقليدي لرأس المال المخاطر، الذي كان يجري فيه العديد من الاستثمارات الصغيرة أملاً في تحقيق نجاحات كبيرة. في حين قد يحقق المستثمرون الناجحون عوائد أعلى من الصناديق المماثلة في فئات الأصول الأخرى، يواجه الكثيرون وضعاً حرجاً. بعد ارتفاع وجيز في عام 2021، انخفضت بشكل حاد عمليات الاكتتاب العامة والمبيعات. يظهر العديد من المستثمرين موقفاً حذراً تجاه جولات التمويل الجديدة. يبقى أن نرى ما إذا كانت الاستثمارات الأخيرة في عمالقة الذكاء الاصطناعي مثل Databricks ستستطيع عكس هذا الاتجاه.