التقلبات في استثمارات ماجيدي: بين الخصومات والعوائد

أحدثت حالة عدم اليقين الأخيرة بشأن ضريبة أرباح رأس المال قبيل مشروع الميزانية تأثيرات ملموسة على بعض صناديق الاستثمار. وعلى وجه الخصوص، يتركز الاهتمام على "ماجدي إنفستمنتس"، وهو صندوق عالمي متنوع يقدم بديلاً للأسواق التي تركز على الذكاء الاصطناعي. حاليًا، يتم تداول الصندوق بخصم 16% بعد أن قام مستثمرون قلقون بالتخارج قبيل أول ميزانية للمستشار جيريمي هانت في أكتوبر. وبحجم يبلغ 125 مليون جنيه إسترليني، يُعتبر "ماجدي" نسخة أصغر من "ريت كابيتال بارتنرز" الذي تبلغ قيمته 2.9 مليار جنيه إسترليني ويدعمه آل روتشيلد. منذ أن قمنا بتجديد توصيتنا لـ "ريت" في أبريل عندما تحسن أداء الصندوق بعد فترة أداء ضعيفة، ارتفعت أسهمه بنسبة 12%، وذلك بعد أن كانت سابقًا تسجل انخفاضًا بنسبة 28% عن قيمة الأصول الأساسية. يتمتع "ماجدي" ، مثل "ريت كابيتال"، بروابط تاريخية: حيث يوجد أكثر من نصف الأسهم في حوزة عائلة بارلو، التي جاءت ثروتها في الأصل من مزارع المطاط الماليزية. تأسست الشركة في عام 1910 وسميت على اسم إحدى هذه المزارع، وتحولت منذ عام 1985 إلى صندوق استثمار. يتمثل فرق ملحوظ بين الاثنين في أن "ريت كابيتال" لديه مدير صندوق خاص به وهو "جي روتشيلد كابيتال مانجمنت"، بينما يمتلك "ماجدي" حصة بنسبة 7.5% في "ماريليبون بارتنرز". تم تكليف الأخيرة في عام 2019 بإدارة استثمارات "ماجدي". تشترك كلتا الشركتين في الرغبة في الحفاظ على الثروة العائلية – حيث ترتبط أهداف أدائهما بالتضخم، إذ يسعى "ريت كابيتال" للتفوق على مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3% سنويًا، بينما يسعى "ماجدي" لتجاوزها بنسبة 4% على مدى فترات خمس سنوات متجددة. الجدير بالذكر ليس تحقيق عائدات أعلى وعلى نحو ثابت، بل بالأحرى الاستراتيجية المتمثلة في الاحتفاظ بمزيج واسع من الأصول التي تعد معًا بتحقيق نمو حقيقي للقيمة على المدى الطويل بغض النظر عن أوضاع أسواق الأسهم. يركز "ماجدي" تمامًا على أسواق الأسهم العامة ويتجنب الاستثمارات غير المدرجة، التي تشكل ثلث محفظة "ريت كابيتال". ترى "ماريليبون بارتنرز" أن هذا النهج هو "صندوق سائل"، مستوحى من صناديق التقاعد الجامعية الأمريكية، ويعتبرونه رائدًا. تأسست "ماريليبون" في عام 2013 بواسطة دان هيجنز، وتتجنب العقارات والأسهم الخاصة بحجة أنها يصعب تقييمها وبيعها عندما تكون الأسواق متوترة. وبدلاً من ذلك، تم في يناير من العام الماضي إنشاء ثلاث فئات رئيسية للمحفظة. الأكبر منها، بنسبة 58% من الأصول، تعتمد على مديري صناديق خارجيين متخصصين. مثال على ذلك هو "صندوق كونترايان للأسواق الناشئة"، الذي يمثل بحصة 6% ولديه فريق ائتماني مقره الولايات المتحدة يبحث عن فرص في القطاع المؤسسي على مستوى العالم.