المسألة تتعلق بمبلغ لا يقل عن 129 مليار دولار أمريكي. هذا المبلغ هو محور نزاع قانوني يمكن أن يكون له عواقب مالية ضخمة لكل من تسلا وإيلون ماسك. قرار محكمة في ديلاوير أبطل حزمة التعويضات الشهيرة لعام 2018 التي ضمنت لماسك أكبر مجموعة خيارات أسهم في التاريخ - والدراما لم تنته بعد.

أصل المشكلة: صفقة ماسك الضخمة

في عام 2018، وضعت تسلا معايير جديدة من خلال حزمة تعويضات منحت إيلون ماسك 304 مليون خيار أسهم - ولكن بشرط: كان على ماسك تحقيق أهداف طموحة، بما في ذلك زيادة العائدات خمسة عشر ضعفًا وزيادة القيمة السوقية للشركة اثني عشر ضعفًا. وقد حقق ماسك هذه المتطلبات بحلول عام 2023. لكن الآن يهدد الاتفاق بالانهيار.

قررت القاضية كاثلين مكورميك أن موافقة المساهمين الأصلي على الحزمة لم تكن كافية لدحض اتهامات المعاملة غير العادلة والتأثير المفرط من قبل ماسك. لدى تسلا الآن خياران: إما متابعة الدعوى القضائية الطويلة حتى المحكمة العليا في ديلاوير أو تجميع حزمة جديدة لماسك. كلا الخيارين مكلف للغاية.

المخاطرة: فوضى بقيمة 100 مليار دولار

إذا قدمت تسلا لمسك حزمة جديدة بشروط مماثلة، فقد يؤدي ذلك إلى عبء محاسبي يزيد عن 50 مليار دولار. والأخطر من ذلك هي العواقب الضريبية المحتملة: قد يضطر مسك لدفع ما يصل إلى 57 بالمئة من ضريبة الدخل على الفارق بين السعر الأصلي للخيارات والقيمة السوقية الحالية. مع سعر سهم حالي يبلغ 425 دولارًا، يعادل ذلك فاتورة ضريبية تقترب من 70 مليار دولار – وهو مبلغ هائل حتى بالنسبة لأغنى رجل في العالم.

لماذا هذه العواقب الضريبية الهائلة؟ يلعب قانون الضرائب الأمريكي، وتحديداً القسم 409A، دوراً حاسماً هنا. ينظم هذا القسم أن التعويضات مثل خيارات الأسهم التي تكون "مربحة" – مما يعني أنها بالفعل تحقق ربحاً – تُفرض عليها الضرائب فوراً. بالإضافة إلى ذلك، يتم فرض ضريبة عقابية بنسبة 20 في المئة. والنتيجة: عبء ضريبي يجب أن يتحمله ماسك حتى لو لم يمارس الخيارات.

المأزق الاستراتيجي

تسلا في مأزق. إذا حصل ماسك على حزمة مكافآت جديدة بشروط مماثلة، فإن الشركة ستواجه ليس فقط تكاليف محاسبية ضخمة، بل أيضًا احتمال خسائر في الأسهم إذا اضطر ماسك لبيع الأسهم لتغطية فاتورة ضرائبه. في الوقت نفسه، تحتاج الشركة إلى حافز للاحتفاظ بالمدير التنفيذي الرؤيوي ولكن غير المتوقع في كثير من الأحيان.

«الأمر بسيط للغاية»، يوضح خبير الضرائب سكويلر مور. «عندما تكون الخيارات 'في المال'، تحدث جميع أنواع الأمور السيئة من الناحية الضريبية.»

قد تحاول تيسلا تسليم الأسهم إلى ماسك مباشرة لتقليل العبء الضريبي. ولكن حتى هذا سيؤدي إلى فاتورة ضريبية تبلغ حوالي 48 مليار دولار - وتبقى مشكلة تكاليف المحاسبة قائمة.

لعبة محفوفة بالمخاطر بشأن المستقبل

عدم اليقين حول تعويض ماسك له عواقب بعيدة المدى. تسلا اليوم عملاق بقيمة سوقية تبلغ 1.3 تريليون دولار - الكثير منها مدفوع بجاذبية ماسك وقوة قيادته. ولكن إلى متى سيبقى؟ لقد ألمح ماسك علنًا إلى أنه قد يتراجع إذا لم يحتفظ بسيطرة كافية على تسلا.

وفيما تستعد تسلا للنزاع القانوني، يطرح سؤال آخر نفسه على الشركة: ما تأثير كل هذا على المساهمين؟ إذا خسرت تسلا وتعين إعداد حزمة جديدة، فقد لا يؤثر ذلك فقط على سعر الأسهم، بل يثير أيضًا تساؤلات حول الاستقرار المالي.

ماسك، تسلا والمستقبل غير المؤكد

الأشهر القادمة ستكون حاسمة. هل يمكن أن تنقذ تسلا حزمة التعويض الأصلية لماسك؟ أم أن الشركة مهددة بكارثة مالية لا تختبر فقط قانون الضرائب ولكن أيضاً تصور المساهمين والمستثمرين؟

من الواضح: إن صراع تسلا ضد لوائح الضرائب وواقع المحاسبة والقرارات القضائية هو درس حول مدى تعقيد مكافأة المبدعين – مع الحفاظ على السيطرة.