قامت الشركات المقترضة باستغلال أسواق رأس المال في عام 2025 بانطلاقة قياسية: جمعت الشركات 83.4 مليار دولار أمريكي عبر السندات في ثمانية أيام فقط. ووفقًا لبيانات LSEG، يعد هذا أعلى قيمة في بداية العام منذ 1990.
قاد البنوك الدولية الكبيرة مثل "بي إن بي باريبا" و"سوسيتيه جنرال" بالإضافة إلى شركات مثل "تويوتا" و"كاتربيلر" الهجوم على السندات الدولارية. كما يُتوقع أن تنضم البنوك الأمريكية لاحقًا هذا الشهر بمجرد نشر نتائج الربع السنوية.
موجة جديدة من السندات تحفزها الفروق التاريخية المنخفضة. يبلغ متوسط فرق الاستثمار في الولايات المتحدة حالياً 0.83 نقطة مئوية، وهو أعلى قليلاً من أدنى مستوى له منذ أواخر التسعينات، وفقًا لبيانات ICE BOFA.
البيئة السوقية جذابة. العديد من المصدرين يريدون التصرف مبكرًا قبل أن تتدهور الظروف"، أوضح دان ميد، رئيس النقابة في بنك أوف أمريكا.
تعكس العجلة في تأمين رأس المال أيضًا حالة عدم اليقين قبل تنصيب دونالد ترامب في 20 يناير. يحذر الاقتصاديون من أن الرسوم الجمركية التجارية المحتملة والإجراءات الأخرى للحكومة الجديدة يمكن أن تزيد من التضخم، مما سيرفع تكلفة إعادة التمويل.
بالإضافة إلى المخاطر السياسية، تواجه الشركات ضغوطًا لإعادة تمويل الديون القائمة. ستستحق حوالي 850 مليار دولار أمريكي من السندات الدولارية عالية الدرجة في عام 2025، مع تريليون دولار إضافي بحلول عام 2026، وفقًا لحسابات ويلز فارجو.
المستثمرون المؤسسيون مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين يظهرون حالياً استعداداً كبيراً للاستثمار في سندات الشركات. على الرغم من الظروف الملائمة، هناك أولى علامات التردد. "العديد من الصفقات تقدم عوائد محدودة فقط"، قال أندجي سكابا، رئيس الدخل الثابت الأمريكي في RBC GAM. "نفضل الاحتفاظ بالسيولة وانتظار احتمالية التقلبات بعد التنصيب.
