تراجع صفقات الأسهم الخاصة في الصين بلغ مستوى مقلقاً. قامت أكبر عشر شركات استحواذ عالمية في هذا العام بخمسة استثمارات جديدة فقط في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وكانت معظمها صفقات صغيرة. هذا يمثل انخفاضاً واضحاً مقارنةً بـ 30 استثماراً قامت به هذه الشركات في الصين عام 2021.
قال كير شينغ لي، الرئيس المشارك لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في الجمعية الدولية لإدارة الاستثمارات البديلة: "لقد كانت الصين بالنسبة للمستثمرين رحلة أفعوانية، تميزت بتوترات جيوسياسية، وعدم اليقين التنظيمي، ورياح اقتصادية معاكسة". وأضاف لي أنه بينما كان يُنظر إلى البلاد في الماضي كسوق نمو يشبه "حمى الذهب"، فإن البيئة الحالية تشبه أكثر عملية "تنقية الذهب باستخدام العدسة والملاقط".
على مدى سنوات عديدة، دفع المستثمرون نحو السوق الصينية، يجذبهم النمو السريع وآمال تحقيق عوائد عالية عبر الطروحات العامة في الولايات المتحدة. لكن منذ الطرح العام العاصف لتطبيق طلب الركوب ديدي تشوكسينج في نيويورك عام 2021، أغلقت بكين نافذة الطروحات العامة الخارجية فعليًا، مما قيّد بشدة خيارات الخروج للمستثمرين.
علاوة على ذلك، أدى تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين والقيود الأمريكية المخططة على الاستثمارات في الأسهم الخاصة في بعض التكنولوجيا الصينية إلى تقليل اهتمام المستثمرين بشكل أكبر. وعلَّق هان لين، المدير القطري للصين في شركة الاستشارات "ذا آسيا غروب" قائلاً: "تجعل القيود الجيوسياسية مثل لوائح الاستثمارات الأجنبية من الصين سوقاً استثمارياً صعباً بشكل متزايد رغم الفرص التي توفرها".
وفقًا لبيانات شركة Dealogic، التي تشمل أكبر عشر مجموعات للاستثمار الخاص خلال العقد الماضي، لم تقم سبع من هذه الشركات بأي استثمارات جديدة في الصين حتى الآن في هذا العام. من بين المستثمرين القلائل النشطين كانت Bain وAdvent، اللتان استثمرتا في شركات مثل VNU Exhibitions Asia التي تتخذ من شنغهاي مقرًا لها وشركة Seek Pet Food الصينية لصناعة أغذية الحيوانات الأليفة. أما بلاكستون، التي كانت تعتبر واحدة من أبرز الشركات الأجنبية في الصين، فلم تقم بإبرام أي صفقة كبيرة في الاستثمار الخاص في البلاد منذ عام 2021، باستثناء صفقة صغيرة مقترحة في هذا العام.
بينما تعاني صناعة الأسهم الخاصة العالمية بشكل عام من ارتفاع أسعار الفائدة التي تجعل نموذج الأعمال المعتمد على الديون أكثر تكلفة، كان الانخفاض في المعاملات في الصين ملحوظًا بشكل خاص.
إن الانخفاض الكبير في الاستثمارات في الصين يعكس زيادة عدم اليقين الذي يواجهه المستثمرون الأجانب. على الرغم من التقييمات الجذابة والطلب على رأس المال للنمو، يبدو أن العديد من الشركات الرائدة في الملكية الخاصة تعتبر المخاطر حاليًا مرتفعة للغاية، مما يؤدي إلى تراجع كبير في المشاركة المزدهرة في المنطقة.
