تجزئة قطاع الطاقة والرياح في شركة جنرال إلكتريك، والتي تعمل تحت اسم GE Vernova، تواجه سوقًا مُركّزًا على كل ما يتعلق بالكهرباء. لكن على الرغم من الظروف السوقية المواتية، يُقابل المستثمرون الانشقاق الذي بدأ عمله بشكل مستقل في الثاني من أبريل بحذر معيّن. ومنذ ذلك الحين، انخفض سعر السهم بنحو 7% ليصل إلى حوالي 130 دولارًا أمريكيًا، وهو أقل بشكل ملحوظ من الهدف الوسطي الذي حدده المحللون في FactSet بقيمة 152.25 دولارًا أمريكيًا.
المستثمرون لديهم أسباب لتحفظاتهم: قطاع الطاقة في جنرال إلكتريك عانى لسنوات من تراجع الإيرادات وانتهى به المطاف إلى خسارة في عام ٢٠١٨، بعد أن ركزت الإدارة السابقة للشركة على النمو العدائي على حساب الربحية. كما شهد قطاع طاقة الرياح مرحلة صعبة بداية من عام ٢٠١٨، عندما حاولت الصناعة بأكملها في سباق تسلح خفض تكاليف المعدات للتنافس مع الطاقة الشمسية. وأخيرًا، عملت شركات توريد المعدات مثل جنرال إلكتريك وسيمنس إنرجي على التخلص من العقود غير المربحة لمشاريع الرياح البحرية التي تأثرت بزيادة تكاليف الصلب والمواد خلال الجائحة.
هذه القرارات تعود للفترة التي سبقت تولي سكوت سترازيك القيادة، حيث تسلم إدارة قطاع الطاقة الغازية في شركة جنرال إلكتريك في عام 2018 وبعد ذلك تسلم الإشراف على كامل قطاع الطاقة في عام 2021. تحت إدارته، ركزت الشركة على أسواق محددة تتمتع فيها بمزايا الحجم الكبير والمنافسة. في مجال طاقة الرياح، قلصت GE Vernova عدد أنواع المنتجات، الأمر الذي يفترض أن يساهم في خفض تكاليف الإنتاج وتجنب مشاكل الجودة. بحسب ما ذكرته جي بي مورجان، تغيرت أيضًا شروط العقود في صناعة طاقة الرياح بحيث أصبحت تأخذ في الحسبان التقلبات في تكاليف المدخلات مثل الصلب أو النقل.
يبدو أن هذه الجهود تؤتي ثمارها. الشركة قد وفرت منذ عام 2018 تكاليف هيكلية تقدر بـ 1.8 مليار دولار أمريكي في مجال طاقة الغاز وطاقة الرياح البرية والكهرباء. الوحدات الثلاث كانت خالية من خسائر التدفق النقدي في عام 2023، ويتوقع المحللون أن تصبح جنرال إلكتريك فيرنوفا مربحة هذا العام بعد ما لا يقل عن ثلاث سنوات من الخسائر. سيوفر نداء الأرباح الأول للشركة الأسبوع القادم مزيدًا من الرؤى حول سرعة تحسن الهوامش وما إذا كانت هناك خطط لإعادة جزء من نقودها إلى المساهمين.
يبدو أن جنرال إلكتريك فيرنوفا في وضع جيد للاستفادة من نمو الطلب على الكهرباء، الذي تم تعزيزه مؤخرًا بالحاجة المتزايدة للطاقة في مراكز البيانات المخصصة للذكاء الاصطناعي. تمثل توربيناتها الغازية ما يقارب 51% من السعة العالمية، مما يشكل مصدرًا جذابًا للإيرادات المتكررة من الخدمات، لا سيما بما أن محطات توليد الكهرباء التي تعمل بالغاز تعمل بشكل أكثر تكرارًا لتعويض تراجع محطات الفحم.
إنها أيضًا الشركة الرائدة في تركيب توربينات الرياح البرية في الولايات المتحدة، وهي سوق تتمتع الآن بدعم سياسي قوي وطويل الأمد من خلال قانون خفض التضخم. الكهربة، وهي الوحدة الأصغر التي تبيع معدات وبرمجيات لشبكة الكهرباء، تقدم أيضًا إمكانات كبيرة للنمو والهوامش.
قد يمثل الظهور الأول المتحفظ لشركة GE Vernova في البورصة فرصة شراء للمستثمرين الباحثين عن نقطة دخول إلى موضوع الكهربة.
