Vào tháng Ba, áp lực lạm phát dai dẳng tiếp tục và đặt ra vấn đề cho Khả năng của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất vào tháng Sáu, đồng thời đưa ra những nghi vấn liệu điều này có thể thực hiện trong năm nay mà không có dấu hiệu của sự chậm lại kinh tế hay không.

Chỉ số giá tiêu dùng tăng 3,5% so với năm ngoái vào tháng Ba, một mức tăng nhẹ so với dự báo của các nhà kinh tế và cao hơn mức tăng 3,2% của tháng Hai. Lạm phát cơ bản, loại trừ các mặt hàng thực phẩm và năng lượng biến động, cũng tăng mạnh hơn dự kiến.

Cổ phiếu sau đó giảm, chỉ số Dow Jones Industrial Average mất khoảng 1,3%. Lợi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, cho thấy dấu hiệu của những cược rằng dữ liệu có thể làm chậm lại và giảm bớt các đợt giảm lãi suất trong tương lai.

Hợp đồng tương lai liên kết với lãi suất Fed Funds cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng lãi suất sẽ ở mức khoảng 5% vào cuối năm, điều này chỉ ngụ ý một hoặc hai đợt giảm lãi suất hàng quý trong năm nay.

"Áp lực lạm phát vẫn liên tục mạnh", theo Blerina Uruçi, Kinh tế trưởng tại T. Rowe Price. Lạm phát tổng thể là "vững chắc hơn so với những gì Fed cần để bắt đầu một loạt giảm lãi suất sớm."

Chi tiết của báo cáo đáng lo ngại không kém tổng số liệu kê. Lạm phát cốt lõi tăng mặc dù giá của hàng hóa như xe hơi mới và đã qua sử dụng giảm. Vấn đề nằm ở lĩnh vực dịch vụ ngoài khu vực nhà ở, bao gồm tất cả mọi thứ từ bảo hiểm xe hơi đến chăm sóc y tế.

Chi phí cho chỗ ở cũng tăng thêm 0,4% so với tháng trước, tiếp tục thách thức các dự đoán rằng mức tăng sẽ chậm lại.

Tháng trước, một đa số sít sao các quan chức Fed nghĩ rằng ít nhất ba lần cắt giảm trong năm nay sẽ được biện minh nếu lạm phát tiếp tục giảm. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã ám chỉ rằng ông sẵn lòng cắt giảm lãi suất nhưng nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương không nên vội vàng.

Trước Thứ Tư nhiều nhà kinh tế học vẫn lạc quan rằng lạm phát sẽ giảm trở lại vào tháng Ba. Những dữ liệu gần đây đã khiến Jonathan Pingle, chủ nhiệm kinh tế học tại UBS, dự đoán rằng Fed sẽ thực hiện đợt giảm đầu tiên vào tháng Chín thay vì tháng Sáu và chỉ giảm hai lần trong năm nay.

Báo cáo CPI vào Thứ Tư không phải lời cuối cùng về việc giá cả đã biến động như thế nào trong tháng trước. Thước đo được Fed ưa chuộng, sẽ được công bố bởi Bộ Thương mại vào cuối tháng này, thấp hơn CPI. Lạm phát cốt lõi theo thước đo này vào tháng Hai là 2,8%.

Lạm phát đã giảm đáng kể kể từ đỉnh điểm vào giữa năm 2022, khi dữ liệu CPI cho thấy giá cả tăng khoảng 9% so với năm trước.

Nhưng báo cáo vào thứ Tư một lần nữa làm dấy lên lo ngại rằng "dặm cuối cùng" của cuộc chiến lạm phát sẽ gặp thách thức. Cụ thể, CPI cơ bản kể từ tháng 3/2023, khi nó ở mức 5,6%, đã giảm trong mỗi tháng trên cơ sở 12 tháng, nhưng chuỗi này đã bị phá vỡ với những số liệu giá mới nhất.

"Rủi ro then chốt không phải là lạm phát có thể tăng... mà là lạm phát không diễn ra và không theo kịp lộ trình dự báo đạt tới 2% đúng thời hạn," Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lorie Logan, nói tuần trước.

Khảo sát cho thấy người Mỹ vẫn cảm thấy bức xúc với chi phí sinh hoạt. Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng dù đã cải thiện dần dần nhưng vẫn còn xa dưới mức trước đại dịch.