Một nhóm nhỏ hơn các nhà chiến lược bi quan của Phố Wall ngày càng gặp khó khăn trong việc thuyết phục khách hàng "cuồng tín" của họ rằng tăng trưởng kinh tế Mỹ đang chậm lại và sự cường điệu về trí tuệ nhân tạo là quá mức, khiến thị trường chứng khoán Mỹ dễ bị sụt giảm mạnh.
Các ngân hàng như Goldman Sachs, Citigroup và UBS đã nâng dự báo cuối năm cho chỉ số S&P 500 trong tháng này, vốn đã tăng khoảng 15% trong năm nay nhờ vào một nhóm nhỏ cổ phiếu AI và liên tục đạt mức cao kỷ lục. Khi số lượng nhà đầu tư tin rằng đợt tăng giá sẽ tiếp tục ngày càng nhiều, các chiến lược gia bearish còn lại gặp khó khăn trong việc bán những quan điểm trái ngược của họ.
„Cuộc đua này rất khó khăn, và chúng tôi gặp khó khăn trong việc thuyết phục [khách hàng] trở nên bi quan“, Barry Bannister, Chiến lược gia trưởng về cổ phiếu tại Stifel, cho biết. „Có một lượng tiền mặt sẵn sàng mua thị trường ở bất kỳ mức giá nào và chấp nhận tư duy cuồng tín. Mọi người đang rất hưng phấn và nghĩ rằng bầu trời là giới hạn duy nhất“, Bannister nói thêm. Ông dự đoán rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng yếu và lạm phát kéo dài sẽ khiến S&P giảm khoảng 13% từ mức hiện tại vào cuối năm.
Peter Berezin, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu tại BCA Research, cho biết các chỉ số tiên lượng ưa thích của ông đều cho thấy một cuộc suy thoái trong vòng chín tháng tới, nhưng nhiều khách hàng của ông lại có ý kiến khác. "Câu chuyện về sự hạ cánh mềm [của nền kinh tế] đã ăn sâu đến mức tôi liên tục bị khách hàng thách thức trong các cuộc họp, họ nói rằng tôi quá bi quan," Berezin nói.
Một dấu hiệu cho thấy một số nhà phân tích trước đây thận trọng đang đầu hàng là việc ngân hàng đầu tư Evercore ISI nâng dự báo cuối năm cho S&P từ 4.750 lên 6.000 trong tuần qua. Điều này ngụ ý sẽ có một sự tăng trưởng thêm gần 10% trong sáu tháng tới và làm cho nó trở thành một trong những ngân hàng có quan điểm lạc quan nhất.
Định giá cổ phiếu cao là một điểm tranh cãi trung tâm.
Về mặt lịch sử, gấu luôn gặp khó khăn trong việc duy trì quan điểm trái ngược của mình. Trong khi họ có thể mất việc trong các thị trường tăng giá kéo dài, họ cũng có thể tự làm cho mình trở nên lố bịch nếu sự suy thoái mà họ dự đoán xảy ra ngay sau đó.
JPMorgan-Analysten dưới sự dẫn dắt của Trưởng Chiến lược Thị trường Toàn cầu Marko Kolanovic tin rằng S&P 500 có thể giảm gần 25% vào cuối năm. Thị trường lao động hạ nhiệt, doanh số bán nhà giảm và nợ tiêu dùng tăng theo Kolanovic là những dấu hiệu cho thấy một cuộc suy thoái đang đến gần.
Ngân hàng đưa ra cái nhìn bi quan về tác động kinh tế của AI sinh ra đầu tháng này. „Để cổ phiếu tránh được việc giảm hơn 20 phần trăm, người ta phải tin rằng công nghệ sẽ trở thành một động lực tăng trưởng quan trọng hơn nhiều cho toàn bộ nền kinh tế trong thời gian ngắn“, JPM đã viết trong một thông báo riêng. „Chúng tôi không tin rằng ảnh hưởng của nó đối với bảng cân đối kế toán của các công ty sẽ sâu rộng đến mức như vậy trong một thời gian ngắn.“
Nếu bạn lạc quan vào năm 2022, bi quan vào năm 2023 và lại bi quan vào năm 2024, tại sao ai đó lại nên lắng nghe bạn?" một chiến lược gia chứng khoán tại một ngân hàng đầu tư Mỹ tầm trung nói. "Logic trí tuệ chắc chắn rất có cơ sở," ông ta nói thêm. "Nhưng những người luôn bi quan, cũng giống như những người luôn lạc quan, sẽ không được lắng nghe nếu dự đoán của họ không thành hiện thực trong tương lai gần hoặc trung hạn.
