การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยโดยอิงจากข้อมูล: ความสมดุลสำหรับเฟด

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด ได้รับอิทธิพลจากกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลในปัจจุบัน นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด ได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ซึ่งอาจดูสมเหตุสมผล แต่ในบริบทของนโยบายการเงิน วิธีการนี้ถือว่าไม่ธรรมดา ท่าทีของพาวเวลล์ที่ให้น้ำหนักกับข้อมูลใหม่มากขึ้น ได้สร้างความไม่พอใจในหมู่นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์บางกลุ่ม พวกเขาเรียกร้องความแน่วแน่มากขึ้นและมุมมองที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับอนาคตเพื่อทำให้นโยบายของเฟดโปร่งใสมากขึ้น นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่าการพึ่งพาข้อมูลเศรษฐกิจที่มักจะย้อนหลังทำให้เกิดความผันผวนและเสนอมูลฐานการตัดสินใจที่ไม่แน่นอน Drew Matus จาก MetLife Investment Management เน้นย้ำว่าคุณภาพของข้อมูลได้ลดลง และการปรับแก้บ่อยครั้งนำไปสู่การปรับปรุงที่เปลี่ยนแปลงภาพรวมทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ผู้เชี่ยวชาญด้านเงินเฟ้อมองว่ามุมมองที่คาดการณ์ล่วงหน้าเป็นสิ่งจำเป็นในการจัดการความเสี่ยงและคำถามสำคัญ ๆ ในขณะเดียวกันเศรษฐกิจหลังการระบาดแสดงลักษณะเหมือนสัตว์ป่าที่ควบคุมได้ยาก ซึ่งมักจะเกินกว่าการคาดการณ์ ในปี 2021 การเงินเฟ้อถือเป็นสิ่งชั่วคราว แต่ลดลงต่ำกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน 2023 แม้จะมีการคาดการณ์เศรษฐกิจถดถอยในช่วงต้น แต่เศรษฐกิจก็เติบโตเกือบ 3 เปอร์เซ็นต์ในปี 2023 Andrew Levin จาก Dartmouth College เน้นย้ำว่าการคาดการณ์ที่ชัดเจนเป็นสิ่งสำคัญที่ทำให้นโยบายการเงินส่งผลกระทบต่อโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด อีกตัวอย่างหนึ่งของข้อมูลที่ไม่มั่นคงคือในตลาดแรงงาน หลังจากรายงานที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เฟดตอบสนองด้วยการลดอัตราดอกเบี้ยลงมาก — เพียงเพื่อจะพบกับการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและการปรับปรุงข้อมูลในภายหลังในเดือนกันยายน ซึ่งสร้างคำถามว่าเฟดได้ดำเนินการเร็วเกินไปหรือไม่ โดยไม่มีการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ และมีการทำนายแบบแยก 19 ทาง ทำให้ได้ภาพที่มีการเปลี่ยนแปลงและขัดแย้งกันในบางครั้ง Adam Posen จาก Peterson Institute for International Economics เน้นความสำคัญของการคาดการณ์ที่มีโครงสร้างเป็นเครื่องมือในการสร้างระเบียบในการอภิปราย มันไม่เพียงแต่เป็นรากฐานในการตัดสินใจเชิงนโยบาย แต่ยังช่วยปรับการตัดสินใจทางเศรษฐกิจส่วนบุคคลให้สอดคล้องกับมุมมองของธนาคารกลาง สุดท้าย Claudia Sahm นักเศรษฐศาสตร์ใหญ่ที่ New Century Advisors ตระหนักถึงความจำเป็นในการเล่าเรื่องที่ชัดเจนเกี่ยวกับพัฒนาการทางเศรษฐกิจในอนาคต ความเชื่อพื้นฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับอนาคตทางเศรษฐกิจทำให้ง่ายต่อการอภิปรายเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น