BlackRock ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ก้าวเข้าสู่หนึ่งในตลาดที่มีพลวัตที่สุดของโลกการเงินในทันที ด้วยการซื้อ HPS Investment Partners กว่า 12 พันล้านดอลลาร์ บริษัทไม่ได้แค่แสดงถึงความทะเยอทะยาน แต่ยังเป็นการปรับทิศทางใหม่อย่างรุนแรง

ในขณะที่แบล็คร็อคเป็นที่รู้จักในด้านการลงทุนในตลาดสาธารณะแบบดั้งเดิม แต่ HPS ได้สร้างชื่อเสียงผ่านการเดิมพันที่กล้าหาญในโลกสินเชื่อส่วนบุคคล ข้อตกลงนี้อาจไม่เพียงกระตุ้นการแข่งขันกับยักษ์ใหญ่อย่าง Apollo และ Blackstone แต่ยังอาจเริ่มต้นการปฏิวัติในโครงสร้างของตลาดสินเชื่อ

HPS – เจ้าแห่งความเสี่ยง

HPS ไม่ใช่บริษัทสินเชื่อธรรมดา ก่อตั้งขึ้นในปี 2007 โดย Scott Kapnick อดีตนายธนาคารจาก Goldman Sachs บริษัทนี้มีชื่อเสียงโดดเด่นอย่างรวดเร็ว โดยเน้นที่ Junior Capital กล่าวคือ สินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น แต่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นเช่นกัน

กลยุทธ์ชัดเจน: เมื่อบริษัทติดขัด ผู้เชี่ยวชาญ HPS จะเข้ามาช่วย - แต่มีค่าใช้จ่าย "พวกเขารับความเสี่ยงมากขึ้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ดีกว่า" ผู้วงในอธิบาย วิธีการนี้จ่ายออกไปแล้ว: HPS สร้างรายได้หลายพันล้านจากการใช้ทุนและหนี้เชิงกลยุทธ์ ล่าสุดผ่านข้อตกลงที่มีกำไรกับ Madison Dearborn และการขาย NFP ให้กับ Aon ในราคา 13 พันล้านดอลลาร์

แต่สไตล์ที่ก้าวร้าวนี้มีความเสี่ยง เมื่อสื่อบริษัทชิคเก้นซุปฟอร์เดอะโซลยื่นล้มละลาย HPS ต้องยอมรับความสูญเสียอย่างมาก แต่ที่แน่นอนคือส่วนผสมของความเสี่ยงและรางวัลนี้ได้ดึงดูด BlackRock

ก้าวยุทธศาสตร์สู่อนาคต

ด้วยดีลนี้ BlackRock ได้วางตำแหน่งตัวเองในตลาดที่ถูกครอบงำโดยสินเชื่อส่วนบุคคลมากขึ้น ธนาคารแบบดั้งเดิมสูญเสียความสำคัญในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์เช่น Apollo และ Blackstone ลงทุนพันล้านในโครงสร้างการเงินที่ออกแบบเฉพาะ BlackRock จัดการสินเชื่อส่วนบุคคลมูลค่า 90 พันล้านดอลลาร์อยู่แล้ว – การซื้อกิจการ HPS จะช่วยเพิ่มตัวเลขนี้ให้เพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ HPS ไม่ใช่ปลาตัวเล็ก: สินเชื่อโดยตรงและทุนรองถือเป็นกว่าสามในสี่ของ 100 พันล้านดอลลาร์ที่บริษัทจัดการในส่วนของสินเชื่อเอกชน การมุ่งเน้นที่ข้อตกลงที่มีโครงสร้าง – เช่น การจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทพลังงานหรือบริษัทเทคโนโลยี – เป็นข้อได้เปรียบสำคัญอีกประการหนึ่ง

การซื้อที่แพงแต่ฉลาด

ราคา? สูงลิ่ว. นักวิเคราะห์ประเมินราคาซื้อรวมถึงการชำระเงินในอนาคตเป็น 34.9 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ของ HPS ในปี 2025 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยมาก แต่เหตุผลเบื้องหลังข้อตกลงนี้ชัดเจน: BlackRock ต้องการรวมโอกาสในการทำกำไรจากสินเชื่อส่วนบุคคลเข้ากับความมั่นคงของการลงทุนในประกันภัย

„โอกาสที่ดีที่สุดอยู่ในการรวมตราสารหนี้ภาครัฐและเอกชนเข้าด้วยกัน“ มาร์ติน สมอลล์ ซีเอฟโอของแบล็คร็อคกล่าว โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทประกันที่กำลังมองหาโอกาสการลงทุนที่มั่นคงแต่มีอัตราผลตอบแทนสูงอาจได้รับประโยชน์จากกลยุทธ์นี้

ทำไม HPS ถึงเป็นส่วนเสริมที่สมบูรณ์แบบ

HPS ไม่เพียงแต่นำเสนอประวัติความสำเร็จที่พิสูจน์ได้ แต่ยังมีความสามารถในการบุกตลาดใหม่ เมื่อไม่นานมานี้ บริษัทได้ประกาศความร่วมมือกับ Guardian Life บริษัทประกันบำนาญ และวางแผนที่จะพัฒนาการลงทุนที่มีมูลค่าสูงขึ้น ขั้นตอนเหล่านี้สอดคล้องกับวิสัยทัศน์ระยะยาวของ BlackRock อย่างสมบูรณ์แบบในการผสานรวมทุนส่วนตัวและภาครัฐ เพื่อกำหนดรูปแบบการเงินระดับโลกในยุคถัดไป

มองไปในอนาคต

ข้อตกลงระหว่าง BlackRock และ HPS เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับโลกการเงิน ขณะที่ Apollo, Blackstone และคนอื่น ๆ ได้ครองตำแหน่งผู้นำในตลาดสินเชื่อเอกชนมาอย่างยาวนาน แต่ BlackRock ด้วยขนาดที่ยิ่งใหญ่และความเชี่ยวชาญของ HPS อาจกำหนดสนามแข่งขันใหม่ได้

ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะพิสูจน์ว่าข้อตกลงนั้นให้ผลตอบแทนตามที่คาดหวังหรือไม่ แต่มีสิ่งหนึ่งที่แน่นอน: BlackRock ได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนด้วยขั้นตอนนี้ – และมันบอกว่ามีการจัดสรรอำนาจใหม่ในตลาดการเงิน