หุ้นทำสถิติใหม่สูงสุดซ้ำแล้วซ้ำเล่า ปลุกปั่นการโต้วาทีประจำปีในหมู่นักลงทุนว่าราคาแพงเกินไปหรือไม่ ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 5.4% ตั้งแต่ต้นปีและปิดที่เหนือ 5,000 คะแนนเป็นครั้งแรกในวันศุกร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาสที่ 10
ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 2.6% และทำสถิติใหม่ถึง 11 ครั้ง ในการพยายามประเมินว่าหุ้นหรือดัชนีรายบุคคลนั้นราคาถูกหรือแพงเกินไป นักวางแผนกลยุทธ์แนะนำให้นักลงทุนใช้ชุดของตัวเลขทางการเงินร่วมกัน พร้อมทั้งพิจารณาเงื่อนไขทางเศรษฐกิจ ความมั่นคงทางการเงินโดยทั่วไปของบริษัท และบันทึกผลการดำเนินงานในอดีตของอุตสาหกรรม
นักลงทุนโดยทั่วไปพร้อมที่จะจ่ายเงินมากขชื่
ราคาหลักทรัพย์เป็นเพียงหนึ่งในปัจจัยในการประเมินมูลค่าหุ้น อีกปัจจัยหนึ่งคือกำไรของบริษัท อัตราส่วนราคาต่อกำไร - ซึ่งคำนวณโดยการหารราคาหุ้นของบริษัทด้วยกำไรที่รายงานหรือคาดการณ์ต่อหุ้น - เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่นิยมใช้กันมากที่สุดในวอลล์สตรีทสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้น และบ่งบอกว่านักลงทุนจ่ายเงินเท่าไหร่สำหรับทุกดอลลาร์ของกำไรบริษัท.
เมื่อกำไรเพิ่มขึ้นและราคาคงที่ การประเมินค่าจะลดลง แต่หากกำไรลดลง หุ้นจะดูแพงยิ่งขึ้นแม้ระดับราคาจะคงเดิม มีสองวิธีที่แตกต่างกันในการคำนวณสัดส่วนนี้ นักลงทุนที่ชอบพึ่งพิงผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมมักใช้กำไรของปีที่ผ่านมา ในขณะที่คนอื่นๆ โต้แย้งว่ากำไรที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีที่จะถึงนี้มีความเกี่ยวข้องมากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วในภาคเทคโนโลยี
จากผลกำไรของปีที่ผ่านมา สัดส่วนของ S&P 500 อยู่ที่ 24.18 สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 20.36 สัดส่วนของดัชนีในอนาคตอยู่ที่ 20.38 ซึ่งเพิ่งจะขึ้นไปเหนือ 20 เป็นครั้งแรกในรอบสองปี.
ค่าเฉลี่ยระยะยาวอยู่ที่ 17.96 "ตลาดในขณะนี้ไม่มีความกลัว" แมทต์ สมิธ ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของรัฟเฟอร์ บริษัทจัดการลงทุนที่ตั้งอยู่ในลอนดอน กล่าว "จากมุมมองของความเสี่ยงและผลตอบแทน หุ้นสหรัฐฯ นั้นไม่น่าดึงดูดเป็นพิเศษ พวกมันมีแรงผลักดันสูง แต่ราคาแพง"
ผลกำไรที่เพิ่มขึ้นเป็นพลังกำลังหลักที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับการเติบโตของราคาหุ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ช่วงเวลาที่หุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วกว่าผลกำไรของบริษัท ความกังวลเกี่ยวกับฟองสบู่มักจะเพิ่มขึ้น
ในปีที่ผ่านมาเป็นตัวอย่าง ดัชนี S&P 500 ได้เพิ่มขึ้น 24% ขณะที่ผลกำไรยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพ ส่วนใหญ่ของกำไรตลาดเกิดจากการเดิมพันที่วางไว้กับเฟดเดอรัล รีเซิร์ฟ ที่จะสามารถควบคุมไม่ให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างนุ่มนวล โดยป้องกันไม่ให้เกิดภาวะถดถอยและเร็วๆ นี้จะเข้าสู่การลดอัตราดอกเบี้ย
ราคาหุ้นมักจะลดลงในช่วงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยลดมูลค่าของการชำระเงินของบริษัทในอนาคตตามโมเดลการประเมินมูลค่าที่นิยม นักวิเคราะห์มีความคาดหวังที่มากขึ้นสำหรับปีนี้เกี่ยวกับแนวโน้มกำไร และพยากรณ์ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของกำไรในบริษัทที่ถูกจดทะเบียนใน S&P 500 ประมาณ 11%
นี่อาจให้หุ้นมีพื้นที่เติบโตเพิ่มขึ้น โดยทั่วไปแล้วหุ้นเทคโนโลยีมักจะมีการประเมินค่าที่สูง เนื่องจากคาดว่าพวกมันจะสามารถสร้างกำไรสูงในอนาคต แต่การเกิดมานีเอาะร เรื่องราวของปัญญาประดิษฐ์ที่มีความสามารถในการสร้างผลงานได้เอง ได้นำไปสู่การเดิมพันใหญ่ๆ กับหุ้นอย่าง Nvidia จึงทำให้หุ้นนั้นมีการประเมินค่าที่สูงขึ้น
ผู้ผลิตชิปมูลค่าการซื้อขายสูงกว่ากำไรที่คาดการณ์ไว้ใน 12 เดือนถัดไป 33.48 เท่า "คุณมองที่ Nvidia แล้วคิดว่า 'มีการประเมินมูลค่าสูงมาก' นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นตามตัวเลขปัจจุบัน" ไมเคิล แลนด์สเบิร์ก ที่ปรึกษาทางการเงินที่ Landsberg Bennett Private Wealth Management กล่าว "แต่ถ้าคุณคิดว่าพวกเขาจะเติบโตอย่างรวดเร็วในปีต่อๆ ไป มันก็อาจจะถูกต้องเมื่อเทียบกับบางตัวชี้วัดที่มีอยู่"
หุ้น Nvidia ปีที่แล้วเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าและยังคงนำ S&P 500 ในปี 2024 ด้วยผลกำไร 46% การประเมินมูลค่าหุ้นเพิ่มขึ้นสูงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลงหลังจากรายงานกำไรสูงของบริษัท
เช่นเดียวกับอัตราส่วนราคาต่อกำไร อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชีจะหารราคาของบริษัทด้วยมูลค่าตามบัญชี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่วัดสินทรัพย์รวมหักลบด้วยหนี้สิน นักลงทุนมักใช้อัตราส่วนนี้เพื่อค้นหาหุ้นที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่เหมาะสม มันเป็นที่นิยมใช้ในการประเมินมูลค่าหุ้นทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งของธนาคาร และหุ้นของบริษัทที่มีสินทรัพย์ที่สามารถจับต้องได้
ไม่ได้มีประโยชน์มากสำหรับบริษัทเทคโนโลยี เนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของพวกเขามักไม่ได้ถูกบันทึกไว้ในงบดุลของบริษัท แมกแรน ชู หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของวิลมิงตัน ทรัสต์ กล่าว S&P 500 มีการซื้อขายที่ราคาเทียบกับมูลค่าตามบุ๊คในอนาคตที่ 4.15 สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 3.26 และค่าเฉลี่ย 20 ปีที่ 2.76 ในขณะที่มูลค่าตามบุ๊คของ Nvidia อยู่ที่ 22.48
การใช้แบบจำลองนี้ทำให้ Home Depot และบริษัทก่อสร้าง Masco อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีราคาแพงที่สุดในดัชนี ขณะที่ Paramount Global และ Invesco ดูเหมือนจะเป็นหุ้นที่มีราคาถูกที่สุด วิธีนี้วัดรางวัลจากการถือหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาล และคำนวณโดยใช้ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากการปันผลของบริษัทกับผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาล
หุ้นถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรรัฐบาลที่มีความปลอดภัยสูงสุด ดังนั้นนักลงทุนจึงคาดหวังว่าหุ้นจะสามารถสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าในระยะเวลายาวนาน ผลตอบแทนตามผลประกอบการถูกคำนวณโดยการหารกำไรที่รายงานหรือคาดการณ์สำหรับปีถัดไปด้วยราคาหุ้น การเปรียบเทียบผลตอบแทนตามผลประกอบการของปีที่แล้วกับผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลที่มีอายุสิบปีแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนจากทุนของ S&P 500 ต่ำกว่า 0.7 เปอร์เซ็นต์ - ใกล้กับระดับต่ำสุดในรอบประมาณสองทศวรรษ
รัฟเฟอร์ส สมิธ แนะนำว่าควรคำนวณสเปรดกับผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีที่ป้องกันต่อเงินเฟ้อ เนื่องจากกำไรของบริษัทเคลื่อนไหวไปกับเงินเฟ้อ แม้หลังจากการคำนวณนี้ สัดส่วนระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนในการถือหุ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตรอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การเริ่มบันทึกข้อมูลในปี 2003 ตามข้อมูลจาก Dow Jones Market.
อัตราส่วน PEG คือการประเมินมูลค่าตลาดของบริษัทเมื่อเทียบกับแนวโน้มกำไรที่คาดหวัง ในการคำนวณจะใช้อัตรากำไรของปีที่ผ่านมาหารด้วยอัตราการเติบโตของกำไรที่คาดหวังในอนาคตเฉลี่ยต่อปี PEG ที่ 1 บ่งบอกว่าราคาหุ้นเป็นไปตามความคาดหวังสำหรับการเติบโต
