Die Aktivität im Bereich Fusionen und Übernahmen in der Pharmaindustrie hat 2024 einen historischen Tiefpunkt erreicht. Fram till slutet av november slöt stora läkemedelsföretag som Eli Lilly, Novartis och Vertex Pharmaceuticals endast 558 avtal värda totalt 67,2 miljarder USD – den lägsta nivån sedan 2016, enligt data från London Stock Exchange (LSEG).

Den största bioteknikaffären i år, Vertex förvärv av autoimmunspecialisten Alpine Immune Sciences för 4,9 miljarder dollar, bleknar i jämförelse med Pfizers 43-miljardförvärv av Seagen året innan. Enligt LSEG uppgår det totala värdet av avslutade affärer till mindre än hälften av föregående års nivå.

Den farmaceutiska industrins återhållsamhet beror på flera faktorer. Många företag fokuserar på att smälta förra årets stora förvärv, medan höga värderingar av börsnoterade bioteknikföretag avskräcker potentiella köpare. Enligt KPMG hotar dessutom intäktsförluster på 59 miljarder USD fram till slutet av decenniet, eftersom patent för 190 läkemedel löper ut.

De farmaceutiska företagen har adresserat sina patentproblem 2023 och blivit mer selektiva vid nya affärer", förklarar Andrew Weisenfeld, investeringsbankir på MTS Health Partners. Samtidigt är många potentiella målbolag "helt enkelt för dyra".

Ein erschwertes Wettbewerbsumfeld unter Lina Khans Federal Trade Commission och den politiska osäkerheten under ett valår bidrar också till återhållsamhet. Men valet av Donald Trump kan innebära en vändning. Zahid Moneer, chef för Healthcare på BNP Paribas, ser en "försiktig optimism" för en återupplivning av M&A-aktiviteten: "Det finns ett surr om att vi från januari kan se en betydande ökning av transaktionerna.

I år satsade många läkemedelsföretag på mindre förvärv ("bolt-ons") under 5 miljarder US-dollar, främst hos privatägda företag. Så övertog Lundbeck neurovetenskapsstart-upen Longboard för upp till 2,6 miljarder US-dollar, medan Merck förvärvade ögonvårdsbiotechföretaget EyeBio för upp till 3 miljarder US-dollar.

Ergänzungen sind weiterhin essenziell, um die internen F&E-Bemühungen zu ergänzen", säger Siddhart Nahata, global chef för Healthcare-Investmentbanking på Morgan Stanley.

Branschen förväntar sig en starkare dynamik nästa år. Särskilt utnämningen av Robert F. Kennedy Jr. till hälsominister under Trump kan förändra ramvillkoren för läkemedelsaffärer. Trots fortsatt osäkerhet förblir utsikterna optimistiska.

De senaste tio dagarna har varit turbulenta för hälsosektorn", betonade Nahata. "Vi måste fortfarande smälta de politiska utvecklingarna, men jag förväntar mig helt klart att 2025 blir ett betydligt mer aktivt år.