Den brittiska private equity-sektorn är i beredskap efter att premiärminister Sir Keir Starmer i ett tal antydde att de med de "bredaste axlarna" i framtiden kan bära en större skattebörda. Talet väckte farhågor inom branschen om att den planerade översynen av kapitalvinstskatten kan få långtgående konsekvenser.
Redan före detta tillkännagivande hade den nyvalda Labour-regeringen inlett en konsultation om förändring av den skattemässiga behandlingen av Carried Interest, som avslutades förra fredagen. Dessa prestationsavgifter, som förvaltare av fonder erhåller från avkastningen på investeringar, kan komma att beskattas betydligt högre i framtiden.
En partner på ett av de 20 främsta private equity-företagen i världen sa: "Om regeringen vidtar drastiska åtgärder i den kommande budgeten, kan detta vara punkten där många påskyndar sina planer på att lämna Storbritannien.
Dessutom finns det farhågor över förändringar av den så kallade ”non-dom”-statusen, som gör det möjligt för förmögna utlänningar att inte betala skatt på sin utlandsinkomst. Dessa förändringar kan ytterligare minska Storbritanniens attraktivitet för internationella investerare.
Traditionellt gynnas Private-Equity-chefer i Storbritannien av att vinstandel beskattas som kapitalvinst med en sats på 28 procent, istället för med den högsta inkomstskattesatsen på 45 procent plus nationell försäkring. Denna regel kan nu komma att granskas.
Några branschexperter uttryckte skepsis över Finansdepartementets enmånaders samråd, som ägde rum i augusti, en tid då många människor var på semester. Detta skulle kunna tyda på att regeringen vill genomdriva sina planer utan att ta detaljerad hänsyn till branschen.
Finansministeriet betonade att man strävar efter att "reformera beskattningen av carried interest för att skapa rättvisa inom detta område av skattesystemet", samtidigt som man erkänner den "betydande rollen hos den brittiska förmögenhetsförvaltningsindustrin".
I en kommentar varnade en ledande advokat för Private Equity i London att en höjning av skatterna på carried interest möjligtvis skulle kunna orsaka större skada för Londons position som centrum för affärsuppgörelser än Brexit.
Storbritannien är den största navet för private equity-investeringar efter USA, där brittiska fonder stod för över hälften av det insamlade private equity- och riskkapitalet i Europa under 2023. Ändå kan aggressiva skattehöjningar leda till att internationella investerare föredrar andra platser med mer fördelaktiga skatteregler.
Ein Partner bei einer internationalen Private-Equity-Firma sagte, dass selbst wenn Carried Interest mit 45 Prozent besteuert würde, es schwer wäre, die Bequemlichkeit Londons zu übertreffen. „Nicht viel wird sich ändern, egal was passiert“, meinte er.
En partner vid ett internationellt Private-Equity-företag sa att även om Carried Interest beskattades med 45 procent, skulle det vara svårt att överträffa Londons bekvämlighet. "Inte mycket kommer att förändras, oavsett vad som händer," sa han.
Medan vissa ledare varnar för en massiv exodus, förblir andra optimistiska att regeringen inte kommer att tappa de ekonomiska verkligheterna ur sikte. Men osäkerheten kvarstår, och regeringens kommande beslut kan ha en avsevärd inverkan på den brittiska private equity-branschens framtid.
