Tesla verkade uppleva ytterligare ett år av motgångar 2024 – fram till det amerikanska presidentvalet. Inom några veckor exploderade elbilsgigantens aktiekurs med 73 %. Företaget, vars försäljning och vinster hade vacklat, vann plötsligt $570 miljarder i börsvärde. Ett nästintill otroligt språng, som enligt experter hade mindre med Tesla självt att göra och mer med Elon Musks strategiska drag: hans aggressiva stöd för den nyvalde presidenten Donald Trump.
Musk: Skuggmannen i maktens korridorer
Musks nya kontakt till Vita huset verkar ovärderlig – åtminstone med tanke på investerarnas entusiasm. "Hur värderar man den tillgång som Musk nu har till den nya regeringen? Möjligheterna är nästan obegränsade", säger Steve Sosnick, chefsstrateg på Interactive Brokers.
Siffrorna talar sitt tydliga språk: Medan Tesla-aktier låg 2,3 % på minus före valet, har de sedan valdagen stigit till en ökning med 69 % för år 2024. Men vad har egentligen förändrats? Inte mycket. Efterfrågeproblem, oklara framtidsutsikter och trög framgång för autonoma fordon kvarstår. Det som har förändrats är förväntningarna – och de är nästintill elektrifierade.
Trumps paradoxer gällande elbilsbonus
Ironiskt nog framstår Trump, känd för sin skepsis mot elbilar, nu som en katalysator för Teslas framgång. Wall Street-analytiker höjer aktiens kursmål, övertygade om att Musks närhet till regeringen kan avveckla regulatoriska hinder för självkörande bilar. Teslas marknadsandel kan också öka om Trumps aviserade nedskärning av skatteavdrag för elbilar drabbar mindre konkurrenter hårdare.
Doch nicht alle sind überzeugt. "Es ist nicht die Regulierung, die Tesla bei der Selbstfahr-Technologie bremst", säger Thomas Thornton von Hedge Fund Telemetry. Och medan analytiker som Chris McNally från Evercore ISI uppskattar att 500 till 600 miljarder dollar av Teslas marknadsvärde kommer från dess elbils- och energiverksamhet, baseras resten på "framtidsfantasier" som humanoida robotar och robotaxibilar.
Tesla: Hype eller hård verklighet?
Dessa fantasier driver också aktiens värdering till svindlande höjder. Tesla handlas för närvarande till 129 gånger sina förväntade vinster – i jämförelse ligger Nvidia, en annan teknikstjärna, på 32. En massiv diskrepans som oroar investerare. För medan Nvidia gynnas av den blomstrande efterfrågan på AI, förblir Teslas intjäningspotential oklar. Särskilt riskabelt är robotaxiområdet: medan Tesla flörtar med regulatoriska lättnader, kan marknadsledaren Waymo från Alphabet vara bättre positionerad för att dra nytta av dem.
Zwischen 500 und 600 Milliarden Dollar von Teslas Wert hängen an Versprechen, die weit in der Zukunft liegen", varnar Nicholas Colas, medgrundare av DataTrek Research.
Berättelsens makt
Men Tesla har alltid varit mer än bara en aktie – det är en rörelse. "Den som satsar mot Musk förlorar", säger Cole Wilcox från Longboard Asset Management. Investerarna förlitar sig på Musks orubbliga vision och hans talang att bemästra till synes olösliga utmaningar. För många är Tesla det ultimata uttrycket för framtidstro – och Musk deras profet.
Därtill kommer aktiens enorma popularitet bland privatinvesterare. Optionsmarknaden visar en liknande bild: Tesla hör till de 5 mest handlade positionerna, direkt efter tungviktare som S&P 500 och Nasdaq 100. "Investerarna sträcker sig dramatiskt uppåt", säger Tom Keen från Piper Sandler.
Drömmarnas risk
Men entusiasmen har en hake: Den bygger mindre på hårda fakta och mer på en kollektiv tro på Musks visioner. Och det är precis det som gör situationen så bräcklig. Historien lär oss att börshypen ofta kollapsar när verkligheten inte motsvarar förväntningarna.
Även om Tesla för närvarande strålar i glansen av Musks politiska triumf, kvarstår de långsiktiga riskerna. Företaget står inför enorma utmaningar, från utvecklingen av robotaxis till en förestående lönsamhetskris. Men så länge marknaden tror på de oändliga möjligheterna förblir Tesla en av världens mest fascinerande – och farliga – aktier.
