Unternehmensschuldner haben die Kapitalmärkte 2025 mit einem Rekordstart genutzt: Unternehmen sammelten in nur acht Tagen 83,4 Milliarden US-Dollar über Anleihen ein. Laut Daten von LSEG ist dies der höchste Wert zu Jahresbeginn seit 1990.
Stora internationella banker som BNP Paribas och Société Générale samt företag som Toyota och Caterpillar ledde rusningen på dollarobligationer. Även amerikanska banker förväntas senare under månaden när deras kvartalsrapporter publiceras.
Die Flut neuer Anleihen wird durch historiskt låga spreads gynnad. Den genomsnittliga amerikanska investment grade-spreaden ligger för närvarande på 0,83 procentenheter, bara strax över dess lägsta nivå sedan slutet av 1990-talet, enligt data från ICE BOFA.
Marknadsmiljön är attraktiv. Många emittenter vill agera tidigt innan förhållandena försämras", förklarade Dan Mead, syndikatchef på Bank of America.
Die Eile, kapital att säkra, återspeglar också osäkerheten inför Donald Trumps tillträde den 20 januari. Ekonomer varnar för att möjliga handelstullar och andra åtgärder från den nya regeringen kan vara inflationsdrivande, vilket skulle öka refinansieringskostnaderna.
Zusätzlich zu den politischen Risiken stehen Unternehmen unter Druck, bestehende Schulden zu refinanzieren. Ungefär 850 miljarder dollar i högkvalitativa dollarobligationer förfaller 2025, med ytterligare 1 biljon dollar fram till 2026, enligt beräkningar från Wells Fargo.
Institutionella investerare som pensionsfonder och försäkringar visar för närvarande en hög beredskap att investera i företagsobligationer. Trots gynnsamma villkor finns det dock första tecken på återhållsamhet. "Många affärer erbjuder endast begränsad avkastning", sa Andrzej Skiba, chef för US Fixed-Income på RBC GAM. "Vi föredrar att behålla likviditet och avvakta eventuell volatilitet efter invigningen.