Den framväxande kinesiska snabbmodeplattformen Shein sätter stor press på Asos och Boohoo, men många av de brittiska modehandlarnas problem är självgjorda. Medan Shein möjligen planerar en börsdebut i London kämpar Asos och Boohoo för att begränsa sina förluster. Båda företagens aktier har fallit med mer än 85 procent under de senaste tre åren då kunderna oväntat snabbt återvände till butikerna efter pandemin.

Sheins uppgång har fått brittiska konkurrenter att se gamla ut. Men förutom den hårda konkurrensen har Asos lidit av egna felbeslut. Företaget köpte för mycket varor och antog felaktigt att osålda artiklar senare kunde säljas till rabatterade priser. Även automatiseringen av flera lager visade sig vara ett kostsamt misstag.

Boohoo, som öppnade ett distributionscenter i Pennsylvania för att kunna leverera till amerikanska kunder nästa dag, tvingades denna vecka att göra en pinsam reträtt och tillkännagav att alla amerikanska beställningar framöver återigen kommer att hanteras från Storbritannien. Detta leder till en nedskrivning på det amerikanska centret.

Asos, vars investerare nyligen oroade sig över utestående obligationer, kunde åtminstone presentera en framgångsrik refinansiering. Företaget sålde 75 procent av de 2021 förvärvade varumärkena Topshop och Topman, men sitter fortfarande på 73,6 miljoner pund i obligationer som förfaller 2026. Utan betydande förbättringar av kassaflödet hotar en uppskjutning av problemet, eftersom företaget under de senaste två åren har redovisat ett negativt fritt kassaflöde.

Asos Vd José Antonio Ramos Calamonte, som tog över 2022, har visserligen vidtagit första åtgärder, inklusive anpassning av lagernivåerna och stängning av ett lager. Barclays förutspår dock att Asos först under räkenskapsåret 2027 återigen kommer att generera ett positivt fritt kassaflöde.

Konkurrensen från Shein och den framväxande plattformen Temu förvärrar situationen. Asos varnade förra veckan att försäljningen kan ligga något under tidigare förväntningar, vilket skulle innebära en minskning på 5 till 15 procent. Trots de senaste justeringarna verkar höjdpunkten för de brittiska snabbmode-märkena ligga bakom dem.