NEL ASA:s aktie, en norsk specialist på elektrolysörer för vätgasproduktion, noterade betydande kursförluster den här veckan. På torsdag föll kursen med 5,16 procent till 2,924 norska kronor (NOK) och sjönk för första gången på länge under den psykologiskt viktiga nivån på 3 NOK. Redan på onsdag hade aktien med ett fall på 10,5 procent knappt kunnat försvara denna nivå.

Utlösare för utförsäljningen var en analys från Kepler Cheuvreux, som återupptog sin bevakning av NEL-aktien och betygsatte den med en pessimistisk "Reduce"-rekommendation samt ett kursmål på 2,50 NOK. Detta motsvarar en rabatt på cirka 14 procent jämfört med den aktuella kursen. Analytikerna motiverade sin skeptiska bedömning med en möjlig kapitalökning inom en snar framtid.

”Utan en snabb ökning av orderinflödet verkar en framtida kapitalökning sannolik, trots ett kontantguthaben på 1,9 miljarder NOK per Q3 2024”, heter det i analysen. En kapitalökning på den nuvarande kursnivån skulle kunna leda till en betydande utspädning av de befintliga aktieägarandelarna.

Kepler Cheuvreux kritiserade också värderingen av NEL-aktien. Enligt analysen handlas aktien med en premie jämfört med konkurrenter, vilket inte är motiverat med tanke på de befintliga riskerna. Denna bedömning drabbar NEL i en redan svår marknadsmiljö, som präglas av en fortsatt svag branschstämning.

Efter de kraftiga förlusterna de senaste dagarna stabiliserade sig aktien på fredagen. Den ökade med 1,27 procent på Oslobörsen till 2,961 NOK och avslutade därmed förlustsviten. Osäkerheten bland investerare förblir dock hög, särskilt med tanke på utsikten för en eventuell kapitalökning.