Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) står inför ett avgörande möte som kan bana väg för en möjlig räntesänkning i september. Även om ingen omedelbar förändring av räntorna förväntas vid det kommande mötet, kan beslutet ändå vara av stor betydelse.
Hittills har Fed-representanterna vid alla fyra möten i år skjutit upp frågan om räntesänkningar till ett senare tillfälle. Men denna gång borde de senaste utvecklingarna inom inflation och arbetsmarknad signalera för tjänstemännen att en räntesänkning i september är mycket sannolik.
En anledning till att Fed inte kommer att besluta om en räntesänkning denna vecka är att en sådan åtgärd förmodligen skulle vara början på en serie räntesänkningar för att sänka räntorna totalt sett. Fed-representanter, som tidigare blivit överraskade av inflationen, vill ha fler bevis på att inflationen faktiskt avtar innan de tar detta steg.
Men tjänstemännen är alltmer oroade över att ett för långt väntande kan äventyra chanserna för en ”mjuk landning” för ekonomin. Att sänka inflationstakten till Federal Reserve-målet på 2 % samtidigt som en sund arbetsmarknad bibehålls är den största utmaningen, sade Fed-chefen Jerome Powell nyligen till kongressen.
New York Fed-president John Williams antydde i en intervju att en räntesänkning i juli inte är motiverad och betonade att Fed kommer att lära sig mycket mellan juli och september. Han tillade att ett beslut måste fattas om hur räntorna kan sänkas för att mildra den restriktiva penningpolitiken.
Tre faktorer bidrar till Fed:s beredskap att sänka räntorna: bättre nyheter om inflationen, tecken på en avmattning på arbetsmarknaden och en förändrad bedömning av riskerna mellan hög inflation och onödig ekonomisk svaghet.
Ett mått på den underliggande inflationen, som exkluderar livsmedels- och energipriser, sjönk i juni till 2,6 % från 4,3 % föregående år och en topp på 5,6 % för två år sedan. Williams betonade att nedgången var bred och avfärdade farhågor om att det skulle vara särskilt svårt att få tillbaka inflationen till målet på 2 %.
Arbetslöshetsgraden har ökat till 4,1 % i juni i år från 3,7 % i slutet av förra året, främst på grund av att anställningsaktiviteten har minskat och det tar längre tid att hitta nya arbetstagare eller återgå till arbetskraften. Detta begränsar arbetstagarnas förmåga att uppnå höga löneökningar som skulle kunna upprätthålla en högre inflation.
Powells senaste kommentar att arbetsmarknaden inte är "en källa till breda inflationspåtryckningar" antyder att en huvudkälla till oro för möjliga inflationsökningar har minskat.
Med återupptagandet av inflationsnedgången och avkylningen av arbetsmarknaden står Fed-representanterna inför en förändring av riskhanteringsavvägningarna som de ofta betecknar som riskhantering. Det handlar om vilket problem – något förhöjd inflation eller stigande arbetslöshet – de bedömer som svårare att åtgärda.
Fed var sent ute för två år sedan med att höja räntorna, delvis eftersom man felaktigt antog att inflationen snabbt skulle avta. Fed kunde korrigera detta misstag, men var tvungen att snabbt höja räntorna från nära noll år 2022 till runt 5,3 % i juli 2023, den högsta nivån på mer än två decennier.
Några tjänstemän har lagt fram argument som de troligen kommer att använda för att övertyga sina kollegor om att det är dags att sänka räntan. "Vi fastställde denna ränta när inflationen låg över 4 %, och nu ligger inflationen, säg 2,5 %. Detta implicerar att vi har stramat åt avsevärt sedan vi fastställde denna ränta", sade Chicagos Fed-president Austan Goolsbee i en intervju.
Here is the translation of the heading to Swedish:
"Ändå har fler beslutsfattare, inklusive Daly, antytt att de tror att de kan ta lite mer tid, vilket understryker Feds balansakt. Trots de senaste bättre inflationssiffrorna har vi ännu inte uppnått prisstabilitet, sade Daly vid en konferens tidigare i månaden.
Der Fed-Sitzung diese Woche könnte entscheidend sein, um den Weg für eine Zinssenkung im September zu ebnen und wirtschaftliche Risiken auszugleichen.
