Disney upplevde blandade resultat för det andra affärskvartalet, knappt en månad efter att företaget avvärjt ett aktieägaruppror ledd av den kända investeraren Nelson Peltz, som nyligen hade riktat skarp kritik mot företagets prestanda. Resultaten innehöll flera positiva inslag, inklusive en överraskande första rörelsevinst inom underhållningsdelen av streamingsegmentet och en ökning av omsättningstillväxten i inhemskt affär från ESPN.
Ändå prognostiserade Disney i sin vinstmeddelande att rörelseresultatet för dess Experiences-segment, som främst består av temaparker, kommer att stagnera under juni-kvartalet. Detta besvikelse analytikerna som enligt FactSet-konsensusestimeringar hade förväntat sig en ökning av rörelseresultatet med 12% på årsbasis för detta segment. Disney CFO Hugh Johnston nämnde "en normalisering av efterfrågan efter Covid" som en faktor för prognosen.
Denna utsikt över parkerna väcker oro för en avtagande efterfrågan inom en affärssektor som Disney desperat behöver hålla stark. Nedskärningar i kabelavtal har förminskat företagets kabel-TV-imperium, medan filmverksamheten står inför en rad utmaningar från efterskalven av de förlamande Hollywood-strejkerna förra året till försvagningen av sina högprofilerade Marvel- och "Star Wars"-franchiser. Även övergången till streaming har varit kostsam, där segmentet "Direct-to-Consumer" har rapporterat driftsförluster på mer än 1 miljard US-dollar under de senaste tolv månaderna, trots den överraskande vinsten senaste kvartalet.
Temanparker är därmed nu en väsentlig källa till stabila intäkter och bidrar i överpropotion till Disneys resultat. De gynnades kraftigt av en ökning av efterfrågan i slutet av 2021, när resebegränsningarna från Covid-tiden lättades och konsumenterna hade ytterligare pengar att spendera. De sammanslagna intäkterna från inhemsk och internationell temaparker stod för 52% av företagets driftresultat under tolvmånadersperioden fram till marskvartalet, även om de endast stod för en tredjedel av företagets försäljning under den tiden.
Oron över temaparker väger tungt för Disneys investerare. Kursfallet på tisdagen profilerar sig som den värsta en-dags-förlusten sedan november 2022, då en katastrofal rapport om vinst ledde till en kursnedgång på mer än 13% och slutligen bidrog till att den dåvarande VD:n Bob Chapek förlorade sitt jobb. Besvikande resultat från temaparkerna spelade också en roll i denna rapport; driftsresultatet för parkerna missade Wall Streets mål med 27%.
Återvändande VD:n Bob Iger betonade i sitt första vinstsamtal tre månader senare: "Jag är mycket optimistisk när det gäller våra parker, och inte bara på grund av återhämtningen från COVID." Senare tillkännagav företaget planer på kapitalinvesteringar på 60 miljarder dollar för parker, kryssningslinjer och resorts under det kommande decenniet. Dessa investeringar kommer att vara väl tajmade; Universal öppnar nästa år en stor ny temapark i närheten av Disneys flaggskepsegendom i Florida.
Iger sade på tisdagen att engångskostnader såsom förberedelsekostnader för sina nya Disney Treasure- och Adventure-kryssningsfartyg är den största faktorn som belastar kortfristiga vinster för Parks-segmentet, medan bokningar visar på ett "hälsosamt tillväxt i verksamheten". Dock gick Disney-aktien in i rapporten med en hittillsvarande årsökning på 29%, vilket var långt över sina konkurrenter, inklusive Netflix. Den starka aktieprestationen hjälpte företaget att avvärja Peltz kritik, men lämnade också lite utrymme för misstag i de senaste resultaten.
