Intel: Ett nytt steg i den komplexa vändningen

Intel, som under flera år har kämpat med sin återhämtningsstrategi, har denna vecka tagit ett avgörande steg för att bemästra en av de mest komplexa vändningarna i teknikbranschens historia. Den kritiska punkten i Intels strategi ligger i CEO Pat Gelsingers beslut att behålla design och tillverkning av chip under samma tak, istället för att dela upp dem i separata företag. Problemet: Intel producerar inte tillräckligt med egna PC- och serverchip för att hålla de gigantiska tillverkningsanläggningarna, de så kallade "Fabs", fullt utlastade, vilket är nödvändigt för att återta ledningen inom avancerad chipproduktion. Därför måste Intel övertyga andra företag, inklusive konkurrenter, att också tillverka sina chip i dessa anläggningar. En fördel för Intel i denna situation är den geopolitiska risken i Taiwan, där den ledande chip-tillverkaren TSMC har sitt säte. Detta skulle kunna förmå andra företag att överväga Intel som en alternativ källa för chip-tillverkning. Att nå TSMC:s nivå skulle dock vara en utmaning – även för det bäst finansierade och mest specialiserade tillverkningsföretaget, än mindre för ett företag som Intel, som befinner sig mitt i en kritisk omstruktureringsprocess. Om Gelsinger lyckas utnyttja Foundry-verksamheten för att återställa Intels integrerade affärsmodell, skulle detta kunna väcka oönskade begär hos konkurrenter som blivit kunder. För att visa att företaget lägger tillräckligt med fokus på tillverkningen har Intel redan uppdelat finanserna för sin tillverkningsavdelning. Denna vecka tog Gelsinger ytterligare ett steg och meddelade att denna avdelning skulle bilda ett självständigt juridiskt dotterbolag med en oberoende styrelse. Denna djupgående omstrukturering ska klargöra företagsstrukturen och skulle kunna göra det lättare att dela företaget i ett senare skede. Vissa skulle kunna se detta som ett försök att få investerare att värdera tillverkningsverksamheten som ett eget företag och därmed öka Intels totala värde. Wall Streets reaktion förblev dock dämpad. Ändå skulle detta steg kunna ha operativa fördelar. En separat styrstruktur skulle kunna ge Intels konkurrenter större förtroende för att lämna ut sina designer för tillverkning, utan att behöva frukta att deras immateriella rättigheter skulle hotas, säger Daniel Newman, VD för det amerikanska chip-analysföretaget The Futurum Group. Dessutom skulle en formell intern separation kunna underlätta finansieringen. Stora Foundry-kunder skulle kunna vara potentiella investerare som vill investera i Intels kapitalbehov, utan att direkt investera i hela företaget. Dock räcker en omstrukturering inte i sig. Intel måste också göra verkliga framsteg inom tillverkning och utveckla bättre chip-designer. En gång var den täta sammankopplingen mellan tillverkning och design Intels styrka. Idag liknar båda affärsområdena snarare kämpar som måste hålla varandra över vattenytan. Under Gelsinger har Intel hämtat in många eftersläpningar inom processteknik. Utan dessa framsteg skulle en återhämtning varit otänkbar. Vad som dock återstår är att bevisa att dessa processer framgångsrikt kan omvandlas till överlägsna produkter och att tillräckligt många Foundry-kunder kan attraheras. De kommande månaderna kommer att vara avgörande. En ny serverchip, med kodnamnet Granite Rapids, kommer att visa om Intel kan stå emot konkurrenten AMD. Inom PC-chip kommer den nya Lunar Lake-chippen att spela en nyckelroll medan Intel försöker försvara marknadsandelar mot Qualcomm, trots att en viktig del av denna chip har outsourcats till TSMC, vilket påverkar vinstmarginalerna. Tidsenliga produktlanseringar och positiva recensioner skulle kunna börja återställa förtroendet på Wall Street. Men det ligger två hårda år framför Intel, innan marginalerna visar på allvarliga förbättringar, även i det mest optimistiska scenariot.