Frankrikes budgetkamp: Ett hoppets ljus genom S&P-bekräftelsen

Den franske premiärministern Michel Barnier har uppnått en liten triumf: S&P Global Ratings håller fast vid sin bedömning av Frankrikes skulder, vilket ger statsmannen en kort respit i kampen om budgeten och makten. I ett nyligen uttalande berömde S&P eurozonens näst största ekonomis robusthet trots den politiska osäkerheten. Detta beror på arbetsmarknadsreformer under president Emmanuel Macron, höga sparandelar inom den privata sektorn, exportstyrka och EU-medlemskap. För närvarande ligger Frankrike med ett AA- rating sju steg över skräpgränsen och är därmed på samma nivå som Tjeckien och Slovenien. Ändå försvårar den ökande politiska splittringen den statliga ekonomiska styrningen avsevärt. Särskilt försenas därmed antagandet av en trovärdig budgetplan för 2025. S&P förväntar dock att Frankrike under det kommande året kommer att vidta åtgärder för att konsolidera budgeten – med besparingar på knappt 1% av bruttonationalprodukten. Efter en nedgradering i maj ger beslutet Frankrike en andningspaus. Redan kort därefter utlyste Macron nyval, vilket dock inte resulterade i det efterlängtade politiska genombrottet, utan ledde till en uppdelning av nationalförsamlingen i tre rivaliserande block. Regeringen står inför ytterligare motstånd då planerna för budgetkonsolidering har rubbats av besvikelser inom skatteintäkterna. Barnier har strävat efter att driva igenom budgeten för 2025 för att minska underskottet genom skattehöjningar och utgiftsminskningar. Men dessa planer kan hotas av en misstroendeomröstning som kan läggas fram av Marine Le Pens fraktion tillsammans med vänsterledamöter. I detta politiska spänningsfält hamnar de franska obligationerna under ökande press. Räntedifferensen mellan franska och tyska statsobligationer steg nyligen till en toppnivå, men minskade något nyligen eftersom finansmarknaderna prissätter in snabbare räntesänkningar från Europeiska centralbanken.